外资曝英特尔最新动作！台积电比预期更早吃大单
英特尔大单将比预期更早外包台积电（2330）！摩根大通发布报告指出，英特尔已着手就
5奈米CPU的量产进行送交制造（tape out），台积电有望在2022上半年生产，比市场预期
早了半年到一年。此外，代工需求爆发，摩根大通也看好台积电不受库存调整影响，预估
第4季华为订单流失还是有高水准表现，重申权王攻“五”字头、500元目标价。
摩根大通科技产业研究部门主管哈戈谷在最新报告中，以“英特尔CPU外包给台积电的首
要讯号”为标，指出英特尔5奈米CPU研发转为活络，甚至已进入芯片设计的最后步骤
-tape out。虽然内容没有英特尔或台积电的确认讯息，但哈戈谷坚信英特尔提早为新晶
片做准备，以此推算，台积电2022上半年就能量产英特尔CPU，比预期还早6到12个月。
哈戈谷表示，在英特尔5奈米芯片量产前，台积电还有机会先拿下英特尔Xe GPU及芯片组
订单，采用同样先进的7奈米和6奈米技术。
与此同时，华为禁令虽然导致联发科和联咏被砍单，但整体半导体需求维持健康，特别是
台积电还有辉达、超微等加持，订单满手。哈戈谷预期，台积电第4季营收将持稳第3季高
峰，丝毫不受库存调整影响。
他进一步表示，源源不绝的需求将带动台积电明年营收成长高个位数，其中，值得一提，
5奈米有苹果iPhone 12、13、Apple ARM Macs及潜在的GPU订单加持，仅靠苹果单，台积
电晶圆产能就要消耗75k wfpm，远高于今年下半年45-50k。
另一方面，联发科和超微预计第4季启动5奈米芯片量产，7奈米也有联发科、超微、辉达
、高通及英特尔订单持续推动，台积电订单能见度看到明年，再加上AirPods、非苹真无
线耳机及RF接收器支撑16／12奈米需求，台积电不爆发也难。
哈戈谷表示，台积电2020-2022年营运将逐年攀高，2022年达到最顶峰（a strong year）
，即使近期传出三星可能抢单，但八成先进制程订单还是台积电稳拿。摩根大通对台积电
今、明、后年每股纯益（EPS）推估18.3元、18.85元、21.85元。
https://money.udn.com/money/story/5612/4848903
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