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台积电下半能否弹升 端看苹果、超微有多旺
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拥有华为、苹果(Apple)两大客户大单、合计占营收比重近3成的台积电对2019年下半年营
运相当乐观，动能为何已成为各方揣测焦点。
台积电5日召开股东会，董事长刘德音预期中美贸易战仍谈判中，不确定的变量仍相当大
，短期会对半导体终端需求造成影响，但乐观看待半导体中长期发展，另预估下半年营运
表现渐入佳境。
不过，对于台积电下半年展望，市场疑虑仍未消除，主要是除了华为禁令所带来的冲击应
难以避免，苹果(Apple)执行长Tim Cook稍早也坦言，中美贸易战下，iPhone的潜在关税
无疑会影响销售；另一则是中国大陆反美情绪预料，2大因素已成为下世代iPhone新机销
售危机。
美国祭出华为禁令，台积电对外不断强调现阶段订单并未受到影响，台积电内部已建立完
备的出口管理系统，会监控每项出货是否符合相关规定，有严格的尽职调查流程，经评估
后，台积电不需要改变出口的方式。
此外，据美方对华为所施行的出口管制规定，相关业者供货不得违反“源自美国的设计内
容”超过25%上限，而台积电在不包含设备下，完全符合此规定，因此目前与华为的合作
关系并无改变。
而刘德音也预期，中美贸易战短期会对半导体终端需求造成影响，间接影响台积电客户订
单，但乐观看待半导体中长期发展，另预估下半年营运表现将会一季比一季好，整体而言
，会优于2018年同期。
但市场对于台积电下半年展望仍倾向保守，认为只要华为断链，包括台积电在内的供应链
将全面受创，此外，苹果Tim Cook也表示，iPhone的潜在关税将影响销售，再加上中国大
陆反美情绪恐高涨，是否扩大抵制iPhone等美国产品仍不明，2大客户占台积电年度营收
比重近3成，一旦订单萎缩所带来的影响将超乎预期。
半导体业者表示，台积电认为中美贸易战、华为禁令将对短期终端需求带来影响，进而冲
击半导体产业，但又乐观看待2019年下半营运表现，实有矛盾之处，不只是华为、苹果，
2业者所带来的通讯、RF、传感等相关芯片订单萎缩，影响也相当大，目前半导体产业多
预期下半年旺季效应有限，台积电的乐观令大家有些不解。
半导体业者认为，台积电对下半年营运乐观，或许是目前苹果iPhone新机订单未受影响，
苹果给予供应链至年底订单预估不输2018、2017年同期，另则是来自其他客户新单挹注，
如超微(AMD)、赛灵思(Xilinx)等7奈米以下先进制程大客户全面加码。
以超微而言，2019年采用台积电7奈米制程的最新产品，就包括采用全新“RDNA”显示架
构、代号为“Navi”的绘图芯片，还有确定7月7日面市的Zen 2架构Ryzen 3000系列处理
器。
另外，超微新款服务器处理器EPYC“Rome”也将在第3季面市，7奈米大军全面放量，随着
超微市占持续拉升，后续订单规模也不容小觑，或可弥补华为手机订单缩减缺口。
由于目前AI、车用、物联网相关客户订单成长趋缓，台积电下半年能否逆风扬升，如其所
言营运优于2018年同期，依旧要看苹果新机销售动能有多强。
心得/评论：
目前三星7奈米EUV制程虽号称量产，但未见客户回归或新增的消息，三星欲超车的难度相
当高，除非7奈米EUV加快量产时程，且重新取得高通高阶AP与iPhone新单，才有机会拉近
与台积电差距。但由于三星自身拥有手机等消费性产品，与苹果、华为竞争激烈，因此可
预期在台积电已保持领先且维持专业代工下，三星欲取得新单不易。