电子代工大厂英业达（2356）公布2018年第四季财报，尽管毛利率不佳，股价27日于盘下
震荡，外资却看到投资机会。里昂证券升评英业达至“优于大盘”，瑞银、花旗环球证券
携手看多，均给予28元推测合理股价，瞄准英业达改善产品组合、成本结构，以及超过6
％的现金殖利率利多。
瑞银证券科技产业分析师陈雅丽指出，根据英业达经营管理阶层看法，对第一季毛利率回
温有信心，但也持续警戒全球经济环境的变量。由于英特尔CPU缺货问题，可能影响英业
达2019年的NB业务表现，所幸，资料中心成长仍达双位数年增，提供英业达成长动能。
外资圈不只关注英业达于资料中心成长动能，更紧盯苹果AirPods，及英业达管理阶层点
出的几大商机。花旗环球证券指出，包括交换机从40G升级到400G、车用电子、医疗设备
、物联网（IoT）模组等，都是英业达点名的新机会，花旗认为，尽管英业达短线获利有
波动，但多元化产品线确实能提供营运转机。
另外，苹果无线蓝牙耳机AirPods系列产品广获市场好评，英业达身为主要设计代工组装
伙伴，加上大陆南昌新厂加速到位，外资认为，将有助市场迅速消化2018年第四季财报的
利空，转为放眼未来。
英业达董事会决议，每股配发1.5元现金股利，配息率83％，现金殖利率超过6％，提供股
价下档保护，也是里昂证券调升投资评等的主因之一。
凯基投顾则认为，英业达服务器与智慧装置业务2019年可望成长，其中，服务器营收成长
动能主要来自大陆资料中心业者订单增加，AMD平台新机上市，以及对大陆云端资料中心
、日本电信业者的交换机出货。
https://bit.ly/2CHmwYK