彭博专栏作家高灿鸣认为，腾讯的光环可能已经褪色，去年第4季营收比市场预期差、用
户数成长放缓，利润率也有压力。
反映投资人担忧，腾讯周四在港股大跌5%，收439.4港元，市值蒸发逾2000亿港元（约
7518亿元台币）。腾讯稍早说，将砸钱投资内容与科技以寻求长期成长，短期利润将受牺
牲。
高灿鸣分析，腾讯上季帐面获利亮眼，但细看其实大多来自1次性的净收益，包括sea、搜
狗和易鑫的IPO以及其它投资收入。
只看本业，腾讯上季的营业利益率是26.8%，自前1年的29.4%掉下来。营收大增51%，营业
利益却下滑，凸显腾讯的营运前景不像以往这么乐观。
彭博稍早报导，腾讯最大股东、南非公司Naspers将出售最多1.9亿股，持股由33%降至31%
，照周四收盘价计算，这些股份价值约834亿港元。
不过Naspers强调，抛售股份是为了取得资金，改善资产负债表，并投资旗下业务，未来3
年不会进一步售股。
腾讯表示，为了寻求长期成长，计画在AI人工智能到影音内容等各种新领域展开投资，短
期会影响获利能力。高灿鸣说，这表示花了10年变身为科技巨擘，腾讯与股东开始感受到
痛苦。（吴国仲╱综合外电报导）
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