小米科技的IPO（首次公开募股）案备受关注，有可能成为今年全球规模最大的上市案，
外界对小米估值从800亿美元到2000亿美元不等，有投资者警告，小米被估到天价可能是
个错误。
北京商报等中国媒体，日前引述1份IPO融资推荐资料，披露小米的财务及获利状况。
根据资料，小米2015年还是亏损，2016年转为获利，2017年预估获利可达12亿美元（约
354亿元台币），2019年可能达到30亿美元（约880亿元台币）。2017年小米营收预计176
亿美元，网络服务部分占比升至31.7%，预计到2019年，总营收可达382亿美元，网络服务
收入占比超过50%。
依据市场预期，小米目前估值680亿美元（约2兆元台币），若在2018年第4季上市，则市
值将在854到1351亿美元（约2.5到4兆元台币）之间。但银行家及投资者说，小米2017年
获利最多12亿美元，撑不起800亿美元甚至2000亿美元的估值。
小米发展偏向软件还是硬件公司，被视为估值高低的关键。
小米2016年营收79%来自于硬件，21%属网络服务，但硬件获利率仅2.8%，网络服务则超过
40%。事实上硬件并不太赚钱，因此小米正在扩大网络服务。
有基金经理人说不会买入小米IPO发行的股票，因为中国硬件公司都有低获利、价格战与
消费者忠诚度低等问题。
但支持者认为，小米不是纯硬件公司，而是像苹果一样，有一系列具有竞争力的产品，包
括运动手环和炊饭器等众多网络连接设备。小米浏览器和应用商店可以产生广告和游戏收
入，获利率也远高于智慧手机。
《证券日报》引述香颂资本执行董事沈萌的说法，小米光环大，却也难摆脱苹果或Google
模仿者的阴影，除了市值估算过高，股票本益比的数字也太高。
苹果目前市值为9131.7亿美元，本益比为18.34。若依此计算，目前获利约10亿美元的小
米估值应在183.4亿美元左右，远低于目前在私募市场的估值。
过去1年，腾讯是中国估值最高的科技公司，目前本益比为63.7，照此水准推算，小米估
值也只有637亿美元，仍远低于很多人所说800亿美元的估值区间下限。
根据IDC分析师Kiranjeet Kaur的说法，小米的设备、应用和服务要形成像苹果的生态系
统，恐怕还有很长的路要走。更有观点说，小米不会成为苹果，也不会成为有庞大社交媒
体基础的腾讯，而只是硬件公司而已。
至于有消息指小米考虑在中国和香港双重上市（A+H股），也被认为可能性不高，但不排
除在香港上市后再透过CDR在A股间接交易。（吴国仲／综合外电报导）
新闻来源: https://goo.gl/qcsLdH