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联发科（2454）、F-晨星（3697）昨（17）日宣布合并基准日由8月1日延至11月1日，
虽然这是双M合并基准日第3度延期，但联发科内部在董事长蔡明介亲自领军督导下，执行
合并F-晨星的决心始终未减。
联发科、F-晨星原预计在8月1日为合并基准日，依规定下市时程推算，F-晨星最慢须
得在6月19日，取得大陆商务部核准函，才能赶得及后续作业。
据了解，昨日联发科一获知赶不及在期限内取得核准后，便在第1时间在公开资讯观测
站上发布延期讯息，向股东说明。
联发科、F-晨星的合并基准日由今年的1月1日延至5月1日、再延至8月1日，昨日宣布
延后至11月1日，由于一再无法确定何时可获大陆商务部核准函，该案新股换股申请已在台
湾的证期局撤件，因此拿到陆方核准函后，联发科得再向证期局送件申请F-晨星下市、联
发科发行新股的作业流程，依作业流程推算，接下来须得在9月中旬前取得陆方核准函，才
能顺利赶在11月1日完成合并。
市场揣测经过三次延期，若最后形成破局也将对F-晨星的股价带来冲击，甚至恐影响
F-晨星员工士气。但联发科再三强调，合并的坚决意向不曾改变过。
外资昨（17）日指出，由于对合并延期已有心理准备，联发科财务数据已大多将F-晨
星挹注排除在外，因此，至少不会影响到第3季营收成长率预估值。
法银巴黎证券亚太区下游硬件制造产业首席分析师陈佳仪认为，联发科与F-晨星的合
并基准日，宣布再往后延3个月，符合原先预期，但因先前已延过1次，基于保守原则，并
未将F-晨星挹注部分计入联发科财务预估值，故影响以中性视之。
巴克莱资本证券亚太区半导体首席分析师陆行之预估，联发科第2季基期已高，加上
F-晨星不会在第3季并入，联发科第3季营收成长率约为9％，但净利成长率仍可保有23％的
高水准。
联发科也坦言，第3季的季成长率，恐将只有3％～5％的季成长率幅度，这将低于过去
第3季旺季时2位数的季成率成绩。
事实上，外资圈近期针对联发科股价所高度依赖的大陆智慧型手机与平板电脑芯片双
题材，陆续调升出货预估值，因而连带调升联发科的财务预估值。如巴黎证券将投资评等
与目标价分别调升至“买进”与428元，摩根大通与巴克莱资本证券则分别将目标价调升至
480与410元。