股东必看！ 中钢新目标价出炉
记者廖珪如
2026/07/24 三立新闻
中钢（2002）第2季受惠钢价调升，本业利差改善，获利表现优于预期。尽管第3季进入亚
洲市场传统淡季，需求下滑且利差恐缩小，但法人评估中钢仍能维持获利。展望第4季，
随着传统旺季需求回升及原料成本下降，炼钢利差有望扩大，带动获利表现。法人维持中
钢买进评等，目标价23元。虽然欧盟实施新钢品关税制度，导致台湾销欧配额减少，中钢
正积极寻找替代出口市场。法人提醒，未来需留意钢品需求状况及日本反倾销税潜在风险
，投资人应审慎评估市场变量。
法人预估，中钢第3季进入传统淡季后利差将较上季缩小，但仍可维持获利，第4季则可望
受惠需求回升及原料成本下降，带动利差再度扩大，因此维持买进评等，目标价23元，潜
在涨幅约20%。投资人要留意风险唯有钢品需求不如预期，以及日本可能于明年对台湾钢
品课征反倾销税。（图／三立新闻网财经中心萧榕AI制图）
中钢（2002）23日上涨，收19.10元。同天，本土法人报告指出，中钢第2季受惠钢价调升
幅度高于原料成本增幅，钢铁本业利差改善，营业利益与税前盈余均优于预期。法人预估
，第3季进入传统淡季后利差将较上季缩小，但仍可维持获利，第4季则可望受惠需求回升
及原料成本下降，带动利差再度扩大，因此维持买进评等，目标价23元，潜在涨幅约20%
。中钢第2季营收888.4亿元，季增12.2%、年增4.4%；营业利益36.7亿元，较前1季及去年
同期转亏为盈，营业利益率升至4.1%，优于第1季的负0.8%及去年同期的负3.1%。
法人预估，中钢第3季进入传统淡季后利差将较上季缩小，但仍可维持获利，第4季则可望
受惠需求回升及原料成本下降，带动利差再度扩大，因此维持买进评等，目标价23元，潜
在涨幅约20%。投资人要留意风险唯有钢品需求不如预期，以及日本可能于明年对台湾钢
品课征反倾销税。（图／翻摄自中钢官网）
税前盈余33.1亿元同样转亏为盈，表现优于法人预期。出货方面，受6月跨季因素影响，
中钢与中龙第2季合并钢品销量为270.7万吨，年增5.3%，略低于原先预估的280万吨。不
过，第2季月盘与季盘价格均有所调升，足以抵销煤、铁等原料成本上涨，使钢铁本业利
差扩大，带动获利优于预期，法人因此上修中钢2026年税后净利预估至21.7亿元，每股纯
益0.14元。
亚洲淡季逢逆风 欧盟新制减配额
展望第3季，美国钢价受关税政策及内需支撑维持高档，欧盟则因削减进口钢材免税配额
，使当地供给收紧；亚洲市场进入传统淡季，需求下滑，钢价表现相对疲弱。法人预估，
中钢第3季钢品销量约270万吨，仅较第2季小幅下滑。由于7月、8月月盘价格下调，季盘
价格仍维持上涨，加上原料成本较第2季略增，预期第3季炼钢利差将季减，但仍可维持正
获利。法人估计中钢第3季营收849.3亿元，季减4.4%、年增15.5%；税后净利11亿元，季
减49.5%，较去年同期转亏为盈，每股纯益0.07元。
欧洲市场方面，欧盟自7月起实施新的钢品关税制度，不仅免税配额减少，超出配额的关
税也由25%提高至50%。尽管欧盟增加台湾部分钢品的国别配额，但以实际可销售数量估算
，台湾整体销欧配额仍减少约5成。欧洲约占中钢与中龙出口比重10.6%，今年上半年销欧
钢品已年减30%，管理层预期下半年销欧数量仍将下滑。不过，韩国对日本及中国钢品课
征反倾销税，为中钢提供替代市场，公司也将持续寻找其他去化管道。
旺季加持利差增 评价未高喊买进
法人表示，第4季进入传统旺季后，钢品销量可望季增，盘价也有调升机会，加上近期煤
、铁价格回落，预估第4季原料成本将低于第3季，炼钢利差可望再度扩大。法人预估中钢
第4季营收890.9亿元，季增4.9%、年增18.2%；税后净利24.2亿元，季增121.1%，较去年
同期转亏为盈，每股纯益0.15元。法人预估中钢2026年及2027年每股纯益分别为0.21元及
0.49元，高于市场平均预估的0.17元及0.41元。考量第4季旺季可期，且中钢过往股价净
值比约落在1至1.7倍，目前评价尚未偏高，因此维持买进评等及23元目标价。法人也提醒
，中钢后续主要风险包括钢品需求不如预期，以及日本可能于明年对台湾钢品课征反倾销
税。
https://www.setn.com/news/1877402
心得/评论：
春燕降临，这次不用在让利了?
必须高度关注两大外围变量：一是全球终端钢品需求复苏是否符合预期，二是日本明年对
台课征反倾销税的潜在冲击。建议设定明确停损点，灵活应对市场变化。