“越来越像一只迷因股”：SpaceX IPO热潮消退了吗？
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BBC科技记者Published
2026年7月14日
SpaceX上市首月，投资者的情绪已由最初的欢庆，逐渐转为不安。
由马斯克共同创办及领导的SpaceX，于6月12日首次开放公众投资者在公开股票市场买卖
股份时，引发市场一片狂热。
虽然公司将招股价定于每股135美元，但股份首个交易日即急升至150美元，其后一度升至
176美元，最终收报160.95美元（1091元人民币；5186元新台币）。
这次上市亦令SpaceX成为历来规模最大的首次公开招股（IPO）。
翌周，股价进一步攀升，盘中高见225美元，公司总市值一度超越亚马逊（Amazon）及微
软（Microsoft）。
投资研究机构美国财务研究与分析中心（CFRA）分析师基思·斯奈德（Keith Snyder）表
示：“凡是马斯克涉足的公司，都足以令市场感到兴奋。”
“但今次也是很多人首次觉得，自己终于有机会投资一家被市场包装为“AI概念股”的公
司。”
协助散户投资未上市公司的Neostellar投资者Willy Lee亦认同，市场对这次IPO的热情，
很大程度来自人工智能（AI）。
“所有人都把SpaceX视为一个AI故事。”
SpaceX今年较早前收购了马斯克旗下AI初创公司xAI，该公司近日已改名为SpaceXAI，旗
下最广为人知的产品是曾引起争议的聊天机器人Grok。此外，SpaceX亦开始向其他科技公
司出租数据中心容量。
不过，SpaceX的核心业务仍然是制造及发射火箭，以及营运名为星链（ Starlink）的卫
星通讯服务。
当Starlink宣布，由于当地居民对大型数据中心项目的忧虑，将下调田纳西州孟菲斯地区
（Memphis, Tennessee）的服务收费后，SpaceX股价当日急跌8%。
随着市场对SpaceX目前真正的盈利模式有了更清晰的认识，公司股价亦开始回落。
即使近期整体科技股表现波动，SpaceX所受冲击仍然尤为明显。
例如，7月7日SpaceX获纳入纳斯达克100指数（Nasdaq 100）当日，虽然指数收市跌1.7%
，但SpaceX股价却下跌4.4%。相比之下，公司较早前获纳入FTSE Russell指数时，股价仅
录得轻微升幅。
SpaceX未有回应置评请求。
上市满一个月时，SpaceX股价约为每股145美元（983元人民币；4671元新台币），较上市
首日盘中高位低约18%，亦较至今最高位回落约35%。
“肯定已经套牢”
股价回落意味着，在上市后首五个交易日买入SpaceX股票的散户投资者，目前很可能已录
得帐面亏损。
斯奈德表示：“如果你在开市后第一口价买入，肯定已经套牢。这开始越来越像一只迷因
股（meme stock）。”
他以GameStop及近期的温娣汉堡（Wendy's；温蒂汉堡／云狄斯）为例指出，这类股票的
价格往往主要由散户投资者透过网上热烈讨论推高，而非公司基本因素所带动。
按照SpaceX目前的业务表现，斯奈德预料股价仍有可能进一步跌至每股约115美元，届时
公司估值仍约为1.5兆美元（10.2万亿元人民币；48.3兆元新台币）。
并购资讯（Mergermarket）股票资本市场研究主管萨梅尔·克尔（Samel Kerr）表示，至
今股价的大幅波动，对不同类型投资者的影响并不相同。
他说：“如果你属于IPO配售投资者，问题不大。”
他指的是能够以公司招股价135美元购入股份的投资者，或早于上市前已持有公司股份的
内部人士。
“但如果你是在上市后头几天才买入，现在应该心情不太好。”
尽管如此，马斯克对SpaceX的业务前景仍充满信心。
在公司上市令他成为全球首位万亿美元富豪后，马斯克表示，SpaceX到2030年每年收入将
达1兆美元。
他亦显示出愿意把SpaceX股份，以及其股价波动，本身作为交易货币。
6月16日股价急升期间，SpaceX宣布以全股票交易方式收购开发AI程式编写机器人的初创
公司Cursor，交易作价600亿美元。
由于当时SpaceX股价正处高位，马斯克实际上利用股份升值带来的市值完成交易，等同“
几乎免费”收购Cursor。
克尔谈及这宗收购时表示：“这反映出一种几乎没有其他上市公司能够做到的市场操作能
力。”
不过，其后SpaceX股价一直反复回落。
市场聚焦业绩
担任SpaceX IPO主要承销商之一的摩根士丹利（Morgan Stanley），似乎认为今次回调只
是短暂现象。
该行分析员上周正式开始覆蓋SpaceX，并给予每股300美元目标价，较公司至今最高交易
价高出33%。
根据公司为上市而披露的财务资料，SpaceX目前仍然录得亏损，去年收入约180亿美元。
若要达到马斯克提出的每年1兆美元收入目标，相当于仍需增长约55倍。
目前市场正聚焦于SpaceX上市后首份业绩。公司尚未公布业绩日期，但金融分析员普遍预
期将于8月初公布。
届时亦很可能正值所谓“禁售期”（lock-up period）结束。禁售期结束后，过去因薪酬
安排而获发股份、但一直不得出售持股的SpaceX员工，将可在公开市场出售股份。
更多股份流入市场，加上公司可能更详细交代其业务模式及未来增长策略，都可能令股价
再次大幅波动。
克尔表示：“如果SpaceX真的做到它所承诺的一切，投资者持有的，确实有可能是史上最
具价值的公司。”
“但距离这一步，它仍有很多工作要做。”
心得
最新收盘价136.08 距离SpaceX 首次公开募股（IPO）的发行价每股 $135 美元 越来越近
目前公司还是在扩张阶段资本支出大亏损增加是必然的 市场毋须恐慌

自信点把像去掉

南电疯啦

自信一点 把越来越像拿掉

就这支除了噱头看不到获利方式啊..

不算迷因股 但太贵 叙事成功性存疑 就算成功也是不知道多久后 除了terafab 外其他市场包括星链也有限这星球没大市场给星链高价买单 至少对不起这市值然后那个AI摆明是蹭的而已

相关的全面卖光出清 这间公司完全不会有未来

xAI现阶段是百分之百赔钱货 自己都上不了市 只是负责给spcx虚胖而已

都是真的,所以才要跟火箭塞在一起

破发&腰斩三次以后再来看