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2025-12-17 07:55:11彭博：瑞幸考虑竞购“咖啡界Apple”蓝瓶
钜亨网编译罗昀玫 2025-12-17 07:20
中国咖啡市场再现并购想像空间，外电周二 (16 日) 报导，中国最大连锁咖啡品牌瑞幸
咖啡正评估是否出手竞逐雀巢旗下的高端咖啡品牌蓝瓶咖啡 (Blue Bottle Coffee)，藉
此强化品牌定位，并加速布局精品咖啡市场。
《彭博》引述知情人士说法指出，瑞幸咖啡和背后的主要股东大钲资本 (Centurium Capi
tal) 近期同步评估多项潜在收购标的，范围涵盖高端与特色咖啡品牌。
知情人士称，除了“咖啡界 Apple”蓝瓶，另外被列入考虑名单的对象之一，是在中国经
营 % Arabica 咖啡门市的业者，该品牌背后投资人包括私募基金 PAG。
消息人士透露，大钲资本过去亦曾评估收购可口可乐旗下的 Costa Coffee，但目前已降
低对该案的兴趣，短期内推进 (Costa Coffee 收购) 的可能性不高。
报导同时指出，关于蓝瓶咖啡的相关讨论仍处于初期评估阶段，是否提出正式收购要约仍
存在高度不确定性。
由于相关事项涉及私人讨论，知情人士均要求匿名。
瑞幸 (LKNCY-US) 周二重挫 7.25% 至每股 32.00 美元 。目前瑞幸在美国仅于 OTC 粉单
市场交易，其终极目标是重返那斯达克 (NASDAQ) 上市。
瑞幸企图守住“中国咖啡第一”
时间拉回五年前，瑞幸仍深陷财务造假风暴，不仅自美股退市，门市单店也长期亏损。20
20 年退市当下，瑞幸门市数量仅略高于星巴克，但营收规模只有对方的四分之一，每杯
咖啡平均亏损约 5.6 元人民币，经营模式备受质疑。
五年过去，局势已彻底翻转。瑞幸门市数量扩张至星巴克的 3.6 倍，整体营收达其 2.6
倍，单杯获利稳定在约 1.2 元。瑞幸执行长 郭谨一近日也对外透露，公司正评估重返美
股的可能性，虽尚未给出明确时程，但“中国咖啡第一”的市场地位，已逐步站稳。
不过，瑞幸面临的竞争环境，已不再只是单一外资品牌。真正的压力，来自本土现做饮品
巨头的跨界进攻。瑞幸董事长、最大股东 大钒资本创办人 黎辉日前指出，现做饮品市场
本质趋于一致，瑞幸的爆款产品如生椰拿铁，本身就更接近奶茶逻辑，而这正是茶饮品牌
最熟悉、也最具优势的战场。
以 蜜雪冰城为例，凭借超过 5 万家门市推广 5 至 7 元的“雪王咖啡”，对低价市场而
言是消费升级，对瑞幸却形成直接的价格压制；古茗则透过自动咖啡机与冷链鲜奶体系，
快速切入一、二线城市，年底门市目标直指万家规模。
在这样的环境下，瑞幸要守住“中国咖啡第一”，关键不只在于规模，更在效率与性价比
的平衡。一方面必须抵御茶饮品牌多线夹击，另一方面也要在消费趋缓的背景下维持获利
能力。从退市边缘到产业领先，瑞幸的翻身故事仍在延续，只是下一个战场，竞争只会更
加激烈。
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如果真的被中国买下来还会有一堆人去蓝瓶打卡拍照吗？而且个人觉得蓝瓶已经是在喝品
牌，咖啡本身好不好喝真的看人啦。