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被动元件缴成绩单 国巨税后纯益居冠 惟前三季EPS竟输给“这家”
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发布时间：
2025.11.17 03:00
记者署名：
工商时报 李淑惠
原文内容：
被动元件厂2025年前三季获利前五强出炉，龙头厂国巨*税后纯益以169亿元遥遥领先，保
护元件厂兴勤因国巨股票分拆，前三季EPS以8.43元首次夺冠。族群前五强获利均逾半个
股本，从前三季获利进度来看，法人预估，国巨、兴勤、台庆科今年获利可望自一个股本
起跳。
统计今年前三季被动元件厂获利以国巨、兴勤、台庆科、三集瑞-KY、立隆电，涵盖MLCC
、钽质电容、保护元件、电感及铝质电容厂，且尽管第二季新台币汇率强升，一度拖累被
动元件厂获利，但第三季各大厂获利群起赶进度，绝大多数前三季获利均超逾去年同期，
其中以电感厂台庆科税后纯益年增58.1％，缴出最钜年增幅。
业界统计，AI服务器中被动元件用量最多的区块包括GPU周边、加速器以及AI电源，其中
AI服务器的电源即将改朝换代，进入800V、HVDC（高压直流电）架构，各大被动元件厂均
有所着墨，可望随着电源大客户切入市场。
尽管消费性电子本季进入季节性淡季，需求端仅AI独强，然而被动元件历经长时间库存消
化，加上ASIC服务器开始放量，并有更大胆的设计架构，美系云端服务商（CSP）将钽质
电容导入ASIC服务器，钽质电容产能高度集中，光基美一家产能市占率超过40％，导致钽
质电容捉襟见肘，国巨自11月起启动新一波调涨。
此外，积层芯片电感及磁珠则受银价上涨冲击，由磁珠龙头台庆科开涨价第一枪，针对代
理商调涨价格，先弥补获利下滑的窘境，并且不排除减产，电感厂第一波调涨幅度以10～
15％为共识，第二波调涨不排除落在12月至明年1月。
至于用量最庞大的MLCC并未进入涨价循环，不过从各大被动元件厂季度议价情况来看，
ASP平均每季下跌3～5％的惯例开始收敛，明年上半年有望挑战持平。
心得/评论：
从这篇报导中可以很明显看到，被动元件族群在 2025 年已经摆脱过去两年的库存黑暗期
，开始迎来获利全面反转。不只是龙头国巨稳坐龙头，连保护元件、电感、钽质电容、铝
电厂等次族群，也出现获利“井喷式”改善。
更重要的是，前五大厂（国巨、兴勤、台庆科、三集瑞-KY、立隆电）全都赚超过半个股
本，这在过去两年是很难看到的。
获利最强：国巨、兴勤
成长爆发：台庆科
供需最吃紧：钽质电容（国巨）
长线体质改善：立隆电
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