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台积电4月以来狂飙7成还能买？ 多头总司令张锡给答案
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发布时间：2025.09.26 05:28 台北时间
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记者署名：
文 欧阳善玲
摄影 杨弘熙
※原文无记载者得留空
原文内容：
台股牛气冲天持续创高，日前写下26394点历史高位；晶圆代工龙头台积电股价，也一度触
及史上新高价、1355元，计算自4月关税股灾低点780元起算，涨幅已逾73%；如今投资人想
问的是，台积电一路涨，现在上车还来得及吗？多头总司令张锡给答案了。
“我常说，台积电大跌都是好买点，大家都不相信。”国泰投信前董事长、东海大学财金系
客座教授张锡，在今年4月关税股灾时，以人造熊市提醒投资人不要太过惊慌，建议以大跌
加码、及定期定额方式双管齐下，趁机加码台股。时隔24周再看，大盘上涨已超过9000点，
创下台股史上最猛飙涨纪录。
张锡分析，台积电今年每股纯益预估60元，以本益比25倍计算，现在价格还算合理，近期股
价走高背后，是有很扎实的获利支撑，涨得有理且相对健康。“拉长至2026年来看，台积电
进入2奈米帝国，获利持续攀升，成长动能强劲。台积电ADR部分也持续创高，在此情况下，
台股就算回档整理，空间也有限。”
他解释，台积电先进制程技术独步全球，这样的优势至少能维持3到5年。“先前大家担心半
导体关税变量，不敢上车；但芯片就是刚性需求，台积电又是全球芯片代工龙头，可轻易转
嫁、影响相当有限；但其他半导体厂、像IC设计公司，就必须负担最后成本；还有些厂商无
法转嫁，这些公司冲击才大。”
重点是，在台积电独霸武林阶段，投资人该如何参与多头列车？“较简单作法，可用本益比
25倍当作操作指标。即当台积电股价靠近本益比25倍时，放慢加码速度或暂停买进；当股价
靠近本益比20倍时，再加码扣款；期间若遇大跌、股价跌破1200元时，就闭着眼睛买。”
张锡表示，以今年台积电获利来看，本益比25倍、股价约1500元，短线看股价来到这位置就
要偏保守；但将眼光拉长至2026年，台积电获利预估接近70元，此时再看1500元价位，反而
值得进场。至于台股，在定海神针台积电获利成长持续带动下，多头行情也是稳扎稳打；但
必须提醒，接下来个股表现差异大，第3季企业财报开奖前，投资人要做好功课，趋吉避凶
。
“这波台股上涨，不少中小型股趁机炒作题材，本益比拉高到50倍、60倍，接下来第3季财
报开出，很多妖股会被打回原形，选股必须谨慎。”张锡强调，个股大涨到最后，都须检视
获利是否跟上。有些公司就算看到2026年、2027年获利，本益比也都还是太高，之后都将难
逃修正。
“特别是第3季财报，受到汇率冲回，企业获利回归正常化，更具参考价值。”张锡强调，
进入第4季，投资人应更注重企业本质，逐一确认营收获利是否实现；以现阶段来看，股价
评价不贵、且最值得买进的公司，仍是台积电。
至于重要客户辉达，近期入股对手英特尔一事，张锡淡定回：“入股50亿美元金额真的不高
，尽管英特尔在CPU设计实力坚强，但制造部分仍是委托台积电代工，谈不上威胁；投资人
持股如何抱牢，才是关键。”
心得/评论：
多头总司令建议大跌加码，定期定额方式双管齐下，台积电1200元以下闭着眼睛买，超过15
00元才要谨慎