楼主:
MOCCO987 (MOCCO)
2025-09-11 19:54:06※ 引述《minazukimaya (水无月真夜)》之铭言：
: 先讲结论
: 杠杆投资在合适的人手上能发挥比指数投资更好的收益
: 但是00631L是个很烂的工具
: 讲完了
: 这个菜鸡互啄了好几年的问题可以停了吗
: 再多讲点好了
: 小型0050期货合约一口1000元 和0050一张一样价格
: 你完全可以去开个期货户，自己模拟00631L的操作
: 每年花1%管理费请人每天帮你调仓，顺便把保证金以外的利息全送给基金公司
: 调仓这件事有需要这么高成本吗??
: 再来，每天调仓维持2倍杠杆
: 最大的不利点，就是在下跌段他会一直减码一直减码
: 你各位作波段杠杆投资的
: 请问下跌是要加杠杆还是减杠杆????
: 所以，这种高成本顺势杠杆工具
: 得到的结果就是长期夏普率(Sharpe ratio)会低于他的underlying标的(0050)
: 根据yahoo finance的资料
: 00631L的五年夏普值是0.82 十年是0.89
: 0050的五年夏普值0.92 十年是0.90
: 这还是没算配息的结果
: 更重要的是
: 0050和00631L都是菜鸡工具
: 菜鸡工具哪个好用 真的很重要吗
来看一下今年实际的数字:
假设在年初2025/01/02
用1000万分别买入00631L vs 每季买大台转仓 + 场外资金定存
00631L
2025/01/02 234.45
2025/09/11 279.75
涨跌 119.32%
10,000,000*19.32% = 1,932,182
再来看一下期货这边的状况
因为1000万 00631L = 2000万的0050部位
(这边就让它约等于2000万的大盘...)
以2025/01/02 台指期价格 22950
实际合约价值 = 22950*200 = 4,590,000
要等效2000万的大盘 = 20,000,000 / 4,590,000 = 4.35口
作法: 年初建仓后就持有到当季结算然后转下一季
EX:TX2503 -> TX2506 -> TX2509..
以下点差皆-10当作进出成本
建仓日期 合约 建仓 结算/转 转仓结算日期 点差 口数 损益
2025/01/02 TX2503 22950 21964 2025/03/19 -996 4.4 -867974
2025/03/19 TX2506 22062 22308 2025/06/18 236 4.4 205664
2025/06/18 TX2509 21647 25240 2025/09/11 3583 4.4 3122440
Sum 2460131
这边 1,932,182 < 2,460,131
好你可能会想说: 那解放日会爆仓吗?
最惨的那天 2025/04/10
当时持有合约 TX2506
当天最低来到 17000
建仓22062
最低17000
17000-22062 = -5062 点
-5062*4.4*200 = -4,411,329 (Meanwhile: 00631L 04/09 最大浮亏 -4,661,975)
也就是要补 440万进去 才能回到原始保证金
那么有440万吗? 有的兄弟
平均今年期货保证金 稍微估高一点算 300,000/口
4.35口需要保证金 1,307,190
平常时就放两倍保证金在帐户 2,614,379
场外资金 7,385,621
场外资金平常放定存 出事进去救
假设利率 1.5% (只算六个月, 4/5/6月 就当是全部进去救场好了)
7,385,621 * 1.5% /2= 55,392
00631L 1/2 -> 9/11 1,932,182
期货隔季转仓 1/2 -> 9/11 2,460,131+55,392