军工撑腰 长荣航太、汉翔出头
长荣航太　四大利多加持，打入空巴供应链；汉翔 订单满手营运稳，再拼行政院无人机
订单
2025.08.05 工商时报 简威瑟
台股4日开低奋力向上，军工族群表现相对亮眼，金控旗下投顾研究机构将长荣航太（
2645）纳入基本面研究范围，初评给予“买进”投资评等，目标价175元；另一指标股汉
翔（2634）股价也自低档反弹，4日上涨2.88％。
金控旗下投顾研究机构预估，长荣航太维修业务2025、2026年营收将年增17％与13％，主
要原因包含：1、全球机队年龄维持高档；2、推估波音与空巴今、明年飞机交付量将年增
23％、26％，至1,367架与1,722架，推升整体机队保有量持续提升；3、长荣航太透过增
加人力与涨价方式，因应维修棚厂产能不足。2028年桃园机场维修棚厂产能将较2025年成
长达78％，支撑未来成长。
长荣航太子公司长翼引擎维修逐渐走出2024年维修不当造成客户营业损失阴霾。法人指出
，未来将受惠GE整体引擎保有量估将以5％年复合成长率，持续成长到2030年，GE规画于
2030年前将MRO能量扩大40％，同时加大第三方合作。
另一方面，长荣航太制造业务成长稳健，不仅受惠GE引擎交付量估提升至2025年的3,982
具，并以高个位数持续年增至2030年，还打入空巴供应链，2027年观音厂扩产建置完成，
生产空巴机体零组件。再者，国防部第二波军用商规无人机标案总预算估达725亿元，初
步预估将贡献长荣航太2026、2027年营收各10亿元与92亿元，推升2027年营收年增53％，
无人机营收比重达31％。
法人指出，汉翔上半年国防、民用与科技服务三大业务的新接订单累计已超过160亿元，
在手订单已超过500亿元以上，包括国防维修业务与民用发动机零组件制造等，且多为5年
以上的长期订单。法人提醒，年营收贡献达80亿～100亿元的高教机营收认列进入尾声，
战机维修营收是否无法弥补高教机营收，仍须留意。但日前传出行政院有意再增购近5万
架无人机增强社会防卫韧性，是汉翔近期题材面利多。
https://www.ctee.com.tw/news/20250805700281-439901
心得/评论：
可是瑞凡
台湾理组连汽车都做不好
真的有能力搞飞机吗
不过订单在手还是有话题
可以加码买进?

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