标的：2316楠梓电
分类：多
分析/正文：
楠梓电默默来到70.5元，筹码部分也愈来愈集中，持有400张以上的大户持股来到66%，散户持股持续降低
资料来源：自行整理
附上兆丰的整理
资料来源：兆丰台湾产业专题-服务器产业专题 p.18
很多人说，沪电很赚钱，不过那是楠梓电的转投资，又不是楠梓电自己的获利，会这样说代表他没有看楠梓电 20 年前的财务报表：
资料来源：楠梓电2000年年报 p.71
接着看沪电过去的各厂营业利益
资料来源：自行整理
沪电其中一大获利来源为沪利微电厂
楠梓电 2005 年财报中写着这段话：
‘ WUS Group Holdings Co., Ltd.（WGH，设立于萨摩亚），持股100%，主要从事投资业务。该子公司另投资设立下列孙公司：
China Circuit Limited（CCL，设立于香港），持股53.6%，主要从事销售印刷电路板及相关产品之贸易活动。
沪利微电有限公司（沪利微电，设立于中国大陆），持股50%，主要业务为生产、加工覆芯片构装用之高密度细电路基座及薄膜液晶显示器模组零组件之组装销售及提供产品售后服务。目前尚处创业期间。
上海之沪士电子公司（附注十九）拟收购WGH持有沪利微电公司之所有股权，双方已于九十四年底达成协议，约定以WGH原始投资价款为交易对价，是项收购预计将于九十五年度完成，本公司评估不致产生重大损益。 ’
这时沪电股份 45% 股权在楠梓电
沪利微电也有 50% 股权在楠梓电
在这次交易后变成沪电股份拥有 100% 沪利微电股权
而楠梓电拥有 45% 沪电股份（因此楠梓电在利益的实质上仍保有 45% 沪利微电）
这样的转换对于当时的楠梓电来说，就只是把一个子公司的股权转换到另一个子公司身上，在分配后，对楠梓电来说本质上相同，不过却对会计上造成改变，沪利微电这个厂本来获利认列在楠梓电的本业中，这时因为换沪电直接拥有沪利微电，而楠梓电以权益法认列沪电损益，因此原本的沪利微电损益就从业内变成“业外”了
为何楠梓电要把沪利微电这个厂拆出来到沪电身上呢？
回顾当时的时空背景，沪电为楠梓电这间公司当时老板吴礼淦先生在楠梓电的公司结构下于中国创立，也就是楠梓电的小金鸡，那时尝试将沪电上市，却因为楠梓电跟沪电之间业务重叠度过高，且两间公司经营者重叠度过高，而被喊卡，于是楠梓电与沪电就如此安排，将部分业务由楠梓电转移到沪电，但又让楠梓电在利益的实质上能够维持原本的比例，透过结构的调整来符合中国的上市规则。所以才会不得已将沪利微电这间赚钱的厂房本来是楠梓电的“业内”，现在却只能透过权益法认列在楠梓电的“业外”
了解这些历史后，楠梓电的“业外”是真的业外吗？还是其实都是业内呢？
上面关于沪电过去的各厂营业利益统计到2023H1，后来更新至2024H2：
资料来源：自行整理
2025上半年确切数字还没公布，不过有业绩预告，净利润预期比2024上半年增长44.63% ~ 53.40%
券商报告统计如下：
预估沪电 eps
2025：1.89 ~ 1.99人民币，2026：2.63 ~ 2.81人民币
相当于楠梓电税前可以透过权益法认列的 eps
2025：9.17 ~ 9.65元，2026：12.76 ~ 13.63元
股价方面，沪电确实已经喷烂了
统计起始点2023/1/1，（楠梓电市值+总负债）除以楠梓电所持有沪电市值 = 0.795
之后沪电股份涨330%，楠梓电145%，仍然有很大的空间未反应
资料来源：自行整理
转投资谬误破解
迷思一：一直卖股票，卖完就没有了
破解：如果楠梓电一直卖沪电股票，卖完后，虽然没有了沪电股票能够认列收益，但公司会多出每股240元现金。一间公司有每股240元现金，股价70.5元，不香吗？
240算法：
楠梓电持有沪电股份216,711,023股，楠梓电本身流通在外股数182,740,536股，沪电股价49.54人民币，1人民币=4.09台币
216,711,023 / 182,740,536 * 49.54 * 4.09 = 240.28
迷思二：不卖股票就没业外收入
破解：如果楠梓电没卖沪电股票，就会像以往一样继续透过权益法认列收益，楠梓店持有沪电约11%股权，沪电赚多少就乘以11%为楠梓电权益法收入。并且收取来自沪电发的股利。
比较好懂的方式，您手中的股票，您会因为没卖就觉得不值钱吗？
此外，看了沪电与楠梓电过去的招股书、年报等等之后，与其说沪电是楠梓电业外，不如说是业内更合适。
钻石手，不到百五不放手
我始终相信价值投资是致富最稳的一条路
楠梓电 团结 强大
进退场机制：
150以上慢慢出，不停损