原文标题：即使有抢货潮 大陆5月制造业PMI仍低于50%的荣枯线
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发布时间：2025-5-31
原文内容：
由于90天关税豁免期带来的抢货潮，大陆5月份出口畅旺，即便如此，5月31日公布的5月
份制造业采购经理指数（PMI）为49.5%，虽较4月上升0.5个百分点，但仍在50%的荣枯线
以下。
5月份大陆制造业景气水准有改善，生产指数为50.7%，较4月上升0.9个百分点，升至荣枯
线以上，显示制造业企业生产活动加快；新订单指数为49.8%，较上月上升0.6个百分点，
显示制造业市场需求景气度回升。
5月份大陆制造业采购经理指数（PMI）来自抢货潮带来的出口畅旺，新出口订单指数由3
月的49%，跌至4月的44.7%，显见关税战的杀伤力，但随着抢货潮出现，5月新出口订单指
数回升至47.5%。
值得注意的是，5月出口虽然增加，但却是削价出口，出厂价指数由2月的48.5%一路下滑
，3月是47.9%，4月是44.8%，5月降至44.7%。
另据财新网报导，摩根士丹利（大摩）中国首席经济学家邢自强30日在大摩举行的年度中
期展望媒体见面会上表示，大摩近期将2025年大陆GDP增长率预测从4.2%上调至4.7%，但
考量持续通缩，名义GDP（指按当时市价计算的GDP）增速或将在今明两年停留在3.5%至
3.6%的较低水平。
邢自强指出，大陆今年通缩压力难消散，这是因为以供给侧为中心的增长模式短期内很难
逆转，料通缩将会持续，若要逐步转向以消费为中心，需要改变地方政府的激励机制、改
变财政模式等，有些很棘手，甚至是政治敏感领域。
心得/评论：
虽然还在通缩
还在杀价出货
还在靠抢货潮撑数字
不过5月PMI回升
出口畅旺
大摩上调GDP预测
难怪五月陆股反弹
中又赢！