原文标题：通膨又要开始搅局了吗？美企转嫁关税成本蠢蠢欲动
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发布时间：2025/05/12 11:39:04
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记者署名：叶亭均
※原文无记载者得留空
原文内容：
美国消费者物价在3月写下九个月以来最小增幅，不过4月的数据可能加速回升，因为许多
企业试图将更高的关税成本转嫁给消费者。
美国预定周二（13日）与周四分别公布消费者物价指数（CPI）与零售销售数据。根据彭
博资讯对经济分析师的调查，剔除波动较大的食品和能源价格后，美国4月核心CPI预期上
升0.3%，高于3月时写下九个月来最小增幅的0.1%。
虽然周二的数据可能显示，目前进口品关税升高引发的转嫁效应有限，但许多经济分析师
预期这种影响会随时间变得更加明显。这有助解释为何消费者愈来愈担心通膨、经济和就
业市场。预定周四公布的4月零售销售数据可能持平或变动不大，不如3月时成长了1.3%，
反映出民众的一些焦虑。
另一方面，企业进退两难，一方面试图透过涨价来减轻关税成本，另一方面又担心涨价会
导致消费者缩手，引发销售下滑。不过，由于川普政府暂缓实施特定关税以便寻求与各国
达成贸易协议，一些企业可能暂缓调涨价格。
彭博分析师表示，“尽管关税成本多数会由美国承担，为何消费者物价通膨仍然如此温和
？我们认为这是因为需求正在放缓，零售业者发现难以在不导致需求急剧下滑的情况下转
嫁更高的成本，尽管他们仍将尝试这么做。如果这种效应持续，那么关税的净通膨影响可
能会比一般认为的还要小。”
同时间，近期针对制造商与服务业者的调查显示，投入成本正在上升，这可能迫使他们调
整价格。美国政府预定周四公布4月生产者物价指数（PPI），这将揭露趸售成本的压力。
联准会（Fed）在5月7日维持利率不变后表示，贸易政策可能导致通膨与失业率双双上升
的风险提高。
心得/评论：
美国总统川普实施全球对等关税，许多企业试图将更高的关税成本转嫁给消费者，如果涨
价造成通膨，是不是联准会主席鲍尔又有理由不降息?
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