债券ETF
1.
持有到平均到期日，净值+配息，你大致会拿回98-102%的本金，以及一个继续下去的平均
殖利率。
2.
平均殖利率，是你买的当下殖利率是多少，就会持续到平均存续期（转换期）。
3.
平均存续期到了，他会帮你卖旧换新，得到一个新的平均殖利率。周而复始。
4.
债券ETF的目的跟直债不同，他是为了自动更新殖利率的投资工具。
直债是为了金流+到期本金。直债买了之后随时间过去会从长债变短债，次级市场上，对
利率敏感度的价格变化越来越少。
债券ETF是为了领金流，等待降息的价差时机。由于他能一直延长平均存续期，因此可以
保持长天期的利率敏感度，在高利率环境持续领息回买，等待那个不知道何时，但必然会
发生的低利率资本利得。
详细原理推荐怪老子的解说，也有计算表能用：
https://youtu.be/VujXr1qT3No?feature=shared
借原帖与IBIZA争论的举例：
https://i.imgur.com/TsSwxbb.jpeg
2015年买入2.5%殖利率的债券
2024年到了平均存续期换成5%债券
2038 23年期满当天升息到20%
直债会得到：
100元本金+57.5票息=157.5元
（假设同样的到期日）
债券ETF会得到 ：
75元配息+20元净值+5%的（5元）年息殖利率持续13年
95+5*13=160元
两者最终报酬并无太大差异，债券ETF是用延后领息，换取无限时间，长时间利敏，以及
再投资的便利性（直债手续费高/单位大）。
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延伸质押系统
假设利率维持目前高档不动：
00959B 9.7元一张
100张 共投入 97万元
质押2.3倍
230张
每年配息
0.052*12 = 0.624
230*0.624 = 143.52
143.52/9.7 = 14.796
配息再质押2.3
14.796*2.3 = 34.0308
经过一年，又多了34张债券给你配息
质押再质押
得到34%的金流年化成长率
如果真的维持高利率10年
配息会放大到原本的18倍….
意思是一年光配息可以配出115%的本金
97*18*0052*12=108.9万
那如果是Joe 叔最爱的20年…
97万本金一年配给你2106万
当然现实价格会变动
要付质押利息
联准会不会维持10年高利率
要注意维持率不能太低
但这是在推导极限的前提下能得到的结果
就算只达成20%的年化成长
也没有几档股票能做到

其实美国根本不用搞什么广场协议，因为美国现在制造业不要说外销，光是满足他们内需都还远远不够其实战这个，直债也不保本，谁知道我会不会买来没办法持有20年XD我说不定买来就遇到鹰派升息，中间需要钱就便宜卖掉了只有定存才是保本吧，直债也未必保本，定存提前解约又不侵蚀本金，直债还没到到期日前需要钱卖掉，遇到鹰式升息就不保本确实是有清楚的条件没错，但是考虑极端情况，也真的未必能够持有到期，风险还是存在，而且未必比债ETF小我没跟你谈保本，你cue我干嘛，我是说持有直债风险没比较低啊你20年、21年买的20年期以上的直债，尤其是20年公债1%那个时候买的，风险有比tlt低吗？况且多少人买长天期公债是真的会放到期的？你以为风险是到债噢，那ETF有到债吗？风险是你一次投入在殖利率1%的时候没钱摊平你21年一口气干进去20年期以上的直债就是比tlt惨啊笑死，你都不讲21年买直债的，我自创环境，21年你没经历过噢，你平行宇宙的吧六年期你拿来跟20年期比噢XD没想好，对啦，日央跟支那人行买了直债怎么不放到到期要在现在折价砍掉，日银跟人行没你会想好放到到期啊，他不是说放到到期吗？现在殖利率高怎么不放到殖利率下降再砍啊怎么不放到到期啊他不是讲不是为了放到到期没什么20年期公债在殖利率高的时候转换别的资产就是风险不是吗？所以我说的是风险，我有跟你谈保本吗？cue我干嘛你要谈极端情况确实只有定存保本某H搞笑，他说公债买来都是为了放到到期，看来日银跟人行不行没放到到期

不管谁对谁错 让时间来证明~

不过好险我鸿海卖掉了，鸿海才是死海交易殖利率的当下，你就要确定该殖利率你可以接受再买啊对折也是套一屁股就是了

#1dV-J1Oj 以前不是有人算过了

讲不赢就黑单，自己说过的话说人造谣，可耻有兴趣自己去翻10月12号蜈蚣的发文，是不是抹黑自己看

one大拿自己的所有财产做实验 我觉得可以参考不错啊如果这套真的炸了 大家也不会损失啥XD你要抄这套风险也是你自己要担 不要怪别人= =