原文标题：台积电再狂飙！高盛抢升目标价1,355元、大摩维持1,388元
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发布时间：2025/01/06 21:00:14
记者署名：崔馨方
原文内容：
台积电（2330）6日创下历史天价达1,125元。其中，外资高盛、摩根士丹利证券（大摩）
自新春以来出具最新个股报告，分别维持“买进”及“优于大盘”评级。其中，高盛将目
标价由1,320上调至1,355元，也是进入2025年后，首家率先调高目标价的外资券商。
台积电开局良好 持续为成长奠定基础
高盛科技产业分析师吕昆霖表示，台积电2025年开局良好，今年营收有望年增26.8%（均
以美元计），主因AI/HPC应用领域的强劲增长、先进制程的强劲需求，以及其它先进制程
代工厂竞争压力减弱等，因此维持“买进”评级、目标价由1,320上调至1,355元，调幅
2.6%。
此外，后市竞争环境将对台积电更有利，其中三星（Samsung）和英特尔（Intel）过渡至
先进制程时当中面临不少困难，预计3奈米／5奈米制成的价格将上涨中高个位数，CoWoS
价格将从2025年开始上涨10%以上。因此在更高价格的支持下，预计台积电的毛利率将从
2024年的56.1%增长到2025年的59.3%。
资本支出方面，吕昆霖预计，台积电2025年将达到约400亿美元，高于2024年的300亿美元
。尽管支出增加，其资本强度预计仍将维持在大约30%的水准。展望后市，台积电2025年
大部分的资本支出将用于扩展2奈米制程，以及CoWoS技术产能，为未来成长奠定基础。
分析师估台积毛利率滑落 但仍维持“优于大盘”评等
大摩半导体产业分析师詹家鸿补充，台积电2025年首季营收将季减5%、毛利率可能滑落至
约57%，主因iPhone季节性因素影响，而iPhone 16的销售上行空间也有限。
毛利率下滑相关因素包括：2024下半年因紧急订单及晶圆厂高利用率带动的毛利改善在
2025年首季不再重现；AI芯片客户反对晶圆价格大幅上涨，加上苹果价格调整，导致混合
平均售价涨幅缩减至3到4%；美国和日本晶圆厂的毛利率稀释，对2025年首季毛利率影响
约2%。
展望后市，云端AI相关的营收将贡献台积电2025年收入约25%。若未来芯片库存完全消化
后，甚至触发AI PC、智慧型手机换机潮，有望带动半导体周期恢复，因此维持“优于大
盘”评等、目标价1,388元。
统整2024年12月以来，其他外资看台积电的相关报告：大和资本将目标价从由1,170元上
调至1,188元，维持“优于大盘”评级；野村则维持目标价1,400元、“买进”评级；麦格
理维持目标价1,500元、“优于大盘”评级不变，纷纷看好后市发展。
心得/评论：
外资升评飙涨来囉! 最高目标价 1,500元
台股3万点，感觉今年上半年就有机会达标
现在买还来的及分一点汤吗?

笑死这剧本我怎么好像看过

我看到2030了

年后1500，不要不信

先看1290.1300

没喊到2000都俗辣

1388是盘后交易价吗

1300以前就是买买买

今年拿的剧本跟去年一样，各位都知道怎么做了吧

买一点灵骨

吹完开倒 屡试不爽