原文标题：陆地方债创新高 6成借新还旧
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发布时间：04:10 2025/01/05
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记者署名：龙品伃
※原文无记载者得留空
原文内容：
近年来，大陆面临地方债务快速膨胀与村镇银行危机双重挑战，存在经济结构转型中的风
险隐患。2024年，大陆地方政府发行债券总额达9.8兆元（人民币，下同），创下历史新
高。其中61％的资金用于借新还旧，显示地方债务结构性问题严重。
大陆地方政府过度依赖土地收入与基建投资，导致债务规模超过GDP的50％。房地产市场
低迷及部分基建项目回报不足，使地方政府偿债压力持续增加。此外，部分村镇银行因内
部管理混乱、高风险投资及资金链断裂，爆发信用危机，如2022年河南村镇银行兑付风波
，引发农村地区金融信任危机，显示监管漏洞亟需修补。
据第一财经报导，债券分为新增与再融资两类，新增债券资金主要投入基建与民生专案，
而再融资债券则专门用于偿还到期债务。尽管大陆中央政府自2024年起允许新增“专项债
券”置换隐性债务，但地方财政收入增长不如预期，债务问题仍难以缓解。
专家指出，地方政府透过展期降息等措施暂时缓解偿债压力，并挪出资金投入经济复苏与
民生保障，但这一模式难以持续。粤开证券首席经济学家罗志恒认为，地方专项债券范围
已扩大至市政建设、产业园区与交通基建，强化财政逆周期调节功能。然而，若房地产市
场持续低迷，未来地方债务风险恐加剧。
同时，大陆中小银行经营困境加剧，股权交易频频遇冷。据经济观察网报导，2025年1月
，阿里资产交易平台上多家村镇银行与农商行股权以“1元起拍”，但大多乏人问津。流
拍现象在其他资产交易平台如京东和地方产权交易所中亦频繁出现，显示市场对中小银行
未来经营信心不足。
在大陆经济不振的背景下，据央视报导，大陆3、4日在北京举行“全国宣传部长会议”，
中共政治局常委蔡奇出席时强调，“要坚持正确舆论导向，强化经济宣传和预期引导，提
高舆情应对能力，营造团结奋进的主流舆论”；蔡奇也说，要提升文化服务和文化产品供
给能力，激发文艺创作生产活力，推进文化遗产系统性保护，推旅游业高质量发展，讲好
中国故事。
心得/评论：
中国地方债大增
狂撒币补贴
如之前武汉弘芯之类的大骗局应该也耗掉地方政府不少钱
疫情期间严厉封控与普筛也给地方留下堆积如山的债务
现在债务问题严重
现在超过六成的债券是用来借新还旧
不知道评级是否还会被下调
很多中小银行看来也陷入困境
有投资中港股市的网友要注意相关风险
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