原文标题：台塑四宝“上兆市值蒸发”套牢87万股民　石化惨成水饺股
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发布时间：2025-01-01 07:40
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“我是台塑台化小股东，今年得申请劳工纾困贷款才能过年回家吃年夜饭！”近期网络上
各种酸言酸语，冲著台塑四宝股价而来，总结2024年台股“新惨业”就是石化，多家企业
已成鸡蛋水饺股，原本的龙头台塑四宝股价也跌破金融海啸低点，还可能出现史上首度营
运亏损，这波“石化冰风暴”可能会让全台超过87万名小股东的荷包冻很久。
CTWANT记者整理台塑四宝近期股价表现，高点分别为：台塑（1301）2021年10月的121元
，南亚（1303）2022年4月的94元，台化（1326）2018年9月的130元，台塑化（6505）也
是2018年9月的151元。
而在2024年12月31日，台塑收在35.5元，南亚正式跌破3字头、收在29.9元，台化收在
27.3元，台塑化则为34.55元，网友戏称不是股价“腰斩”、是“脚踝斩”，2024年市值
蒸发1.18兆元，剩下不到1兆元。
曾是台湾之光的台塑四宝，成功经历数个景气循环，如今营收及股价表现一路惨跌，不再
“似宝”，最大关键在于中国大陆石化业的“内卷”。
“不要小看中国，他们的技术真的超级厉害，我从来没看过塑胶袋可以做得这么薄！”在
2009年，当时的台塑董事长李志村曾跟CTWANT记者开玩笑说了这句话，当时是在讽刺中国
制造的偷工减料，没想到过了15年，一语成谶。
大陆官方2016年允许民间企业投资炼化一体厂，一连打造了包括大连长兴岛、河北曹妃甸
、江苏连云港、浙江宁波、上海漕泾、广东惠州和福建漳州古雷七大石化园区，被媒体称
为“七个王永庆”，在中国刻意扶植与复制台塑六轻的成功经验下，2020年后产能集中开
出，到2026年前计画新增化工原料产能超过8300万吨，导致目前乙烯、PX、PTA、CPL、
MEG、SM、ABS等全都供给过剩。
但新冠疫情后，大陆房地产市况低迷，内需疲软，影响相关石化、塑料及化纤需求，所以
向外倾销。
“原本预期上半年会开始反弹，但实际上没发生，现在景气走势，无法用传统的产业架构
来解读了，人为干扰变因太多”2023年11月底，台塑集团总裁王文渊向记者们介绍刚从敦
化北路搬至内湖的新总部，当时气氛轻松，他笑说不会让帮他赚钱的老臣们退休。2024年
，台塑、台塑化接连换了董座，记者也很难见到王文渊了。
央视新闻报导天津新增乙烯年产量120万吨。（图／翻摄自央视网）
“近日，年产120万吨乙烯项目在天津经开区南港建成投产，专案投产运行后，中国石化
天津基地的乙烯年产能将达到250万吨，并将带动千亿级下游产业发展。”大陆第一官媒
央视新闻在2024年11月兴奋播报这条新闻。光是这一家公司、一个基地产能，就超过半个
台湾一年400万吨的产量，而这仅是众多石化投产新闻的一条，12月还有内蒙古宝丰、万
华化学和山东裕龙等陆续开出新装置，又多了210万吨的乙烯投产。
产能大增、价格崩跌，不但让大陆市场内卷，还逼到整个亚太地区产业链失衡，重蹈大陆
过去在太阳能、面板产业的覆辙，补贴扶持、产能过剩、削价竞争，然后就是倒闭潮。
《朝鲜日报》报导，中国乙烯年产能在2023年已超过5千万吨，是韩国的4倍，导致韩国公
司不断亏损，乐天化学过去3年已惨赔数千亿韩元，考虑卖掉厂房，但找不到人接手，搞
得韩国政府要帮忙借钱补贴、还让原料石油脑进口关税直接为0，免得公司倒了。
全亚洲产能过剩，也让台股的塑化股压得抬不起头，前私募股权操盘手“股人阿勋”整理
，过去两年半的股票投资报酬率，国乔（1312）为负47%，12月31日股价收在10.45元，台
聚（1304）负48%、股价10.75元，华夏（1305）负55%、股价11.95元，大多成了鸡蛋水饺
股，台塑四宝更是负56%到61%。
令人讶异的是，台塑2024年股价跌一半，写下22年新低，小股民却增加6.4万人，达到
33.1万人新高；南亚股价为16年来新低，股东增加约4.2万人，共26.3万人；台化也是22
年来新低，股东增加2.3万人，共18.2万人；台塑化更是挂牌以来最低，股东却破10万人
，增加3.4万人，四宝股东人数近88万人。
愈跌愈爱买，就是看上台塑“大到不会倒”而逢低买进，然而许多分析师都在劝退，一业
内人士向CTWANT记者透露，很多大户套在50元左右，短期解套不易。
“买股不是谈恋爱，拖这么久没用”股人阿勋说，现在大户都在卖、散户接，千张以上大
户两个月内已减少2%，台塑四宝的毛利率至少要回到8到10%以上才能损益两平，15%以上
才能让股价回到过去，若再考虑碳费成本，至少要25%以上，“虽然价格很低，但转型期
太长了，建议立马停损。”国泰投信董事长张锡也跟CTWANT记者说，台塑四宝明年仍不OK
，可能要等到2026年后。
四宝陆续在2024年12月宣布发行114年度国内无担保普通公司债，合计募资金额将达470亿
元，盼筹资度过营运寒冬。业内人士也开玩笑表示，台塑家大业大不缺现金，可能是要以
此“喊穷”，为2025年不发股利“铺路”。
心得/评论：
中国大举扩充产能，这样很好，以后大家都有便宜的化工原料可用
希望政府可不要用关税，把便宜的原物料都挡在国外
应该要大举开放，台湾才有便宜的东西可以使用
顺便淘汰没有竞争力的企业

心得好好笑，全部进口，还是进中国的，等等一个不爽卡你，到时你连塑胶袋都没得用

底部进场 不赢也难

爽 竞争不过别人赶快滚

最早，在古板就说，台塑可能会倒毙～现在八挂版已经在问，台塑倒毙怎么办～nokia柯达都会倒凭什么台塑不可能倒毙

真的是谁买谁87

继续探底 要去1字头了...惨惨惨