原文标题：台塑四宝遭PTT神人看衰外资却大买 该买还是卖？专家给答案
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发布时间：2024年12月18日 周三 下午5:49
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记者署名：叶忆如｜Yahoo财经特派记者
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原文内容：台塑四宝今（18）日股价集体反弹，昨天才遭PTT神人看衰，外资却趁低大手买
进台塑（1301）1.2万张，股价一度重返38.65 元、涨幅突破5%。台塑四宝一天市值就增加
近190亿元，到底股票该买还是该卖？中华信评企业部首席分析师许智清认为，明年台塑四
宝有望略为复苏，2026年重回正轨。
台塑四宝今年股价频破底，台塑跌破4字头后，连台化（1326）也见2字头，对此PPT上有达
人给出意见，列举包括经营策略错误，未将重心放在技术创新及管理失效，资本无法与中国
的国策扶植竞争，加上绿能减碳环保政策压力等企业困境，建议就算净值股价比偏低也不要
进场。
但今天台塑四宝股价集体反弹，台塑收涨3.67%外，台化也涨逾2.7%重回3字头，南亚（1303
）、台塑化（6505）都涨逾1%，全面绝地大反攻，市值合计增加逾190亿元，其中以台塑增
加近86亿元最多。下午揭晓外资大买台塑1.2万张，是股价反弹最主要推手，掀起市场讨论
台塑四宝到底该抄底买？还是该卖？
中华信评首席分析师许智清：明年“略为复苏”2026年回复正轨
中华信评是美国标准普尔在台湾子公司，负责给予企业公司债及展望评等，对于企业财务营
运都有一定程度的掌握。企业部首席分析师许智清受访表示，中华信评自去年起已将台塑四
宝列入“负向观察名单”，但目前维持评等不变。
被问到是否会担心台塑四宝明年财务前景？股价跌跌不休是否预示前景看衰？许智清认为，
中华信评从去年开始给予台塑四宝2年的负向观察展望，但它属于景气循环股，市场往前看
毕竟还是会回到正常的状况，今年最新对未来2年基本假设是“略为复苏”，2026年开始就
有机会回复到比较正常的状态。
许智清说，川普上任后关税政策未明，中华信评估对中国大陆的关税会从平均19.3%提高到2
5%，但还要再观察。不过整体来说，中国官方明年将管控产业过度竞争的市场秩序、需求成
长消化产能下，他认为大宗商品下档风险有限，进展顺利的话，有机会呈现“弱的复苏”，
主要还是看内需及房地产影响，尤其是不动产对石化需求非常巨大，房市变化对塑化业影响
非常大。
石化与中国房地产息息相关 未来仍有三风险
中华信评认为，中国政府明年要稳定不动产来并刺激消费的振兴措施，应可带动需求加速成
长。只是产能过剩的情况不太可能迅速缓解，并限缩化学品业获利能力复苏的程度。未来主
要风险仍有三，一是产能利用率远低于景气循环中期水准；二是中国疲软的不动产与亚洲出
口成长减缓，需求恐陷停滞，三是高昂的原油价可能使亚洲化学品公司在面对中东及美国的
天然气竞争对手时处于弱势。
许智清说，台塑四宝的现金杠杆不高，只是税前期前净利低，主要是产品价差低的关系，本
身并没现金流的问题。
分析师许博杰：外资借券放空需先消化 股本大没那么快反弹
资深证券分析师许博杰则为，台塑四宝的问题是跟中国大陆绑太紧，中国大陆又有相当七个
麦寮厂大小规模的石化业竞争下，导致今年获利很糟。加上筹码面外资卖台塑再借券卖出，
有双重利空因素下，导致股价一蹶不振。
他说，此次台塑四宝股价离十年平均线太远，代表产业有一些问题。但今天大举反弹，主要
应该是接近年底作帐，跌一整年了，有买盘进场抢短作价的关系。未来能不能反弹？要看外
资是否回来买，以及借券卖出回补，筹码利空因素要先消除，股价先看是否连涨三天以上，
但他认为，长线来说，台塑四宝的股本相当大，要消化筹码仍需要一点时间，打出技术面大
底部后才有机会展开像样的反弹攻势。基本面方面，他认为中国9月祭救市，最快也要明年
第一季才会看到效果，等中国经济数据上来，股价也会比较有机会反弹。
心得/评论：什么神人
真的那神早就放空数钱了好吗？
我看是马后炮大仙才对
跌了在哪里恐慌 台化看来外资一直买
底部讯号浮现
可惜我宁愿加码长荣海多单
也不再追踪台化了
https://i.imgur.com/grsCOGO.jpeg
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