纽约Fed：川普1.0关税措施 拖累美企表现
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2024.12.06 07:42 工商时报 吕佳恩
美国总统当选人川普（Donald Trump）将于明年1月走马上任，此前已扬言将祭出关税措
施，针对此事，纽约联邦准备银行的分析师出版报告指出，川普第一任期推出的关税措施
大力冲击美国企业，更进一步拖累企业的利润、雇员及劳动生产力。
川普即将于明年1月20日就任，其日前在社交平台发文称，为解决毒品及非法移民问题，
上任首日便会发布命令，将对所有中国大陆进口商品加征10％关税，墨西哥与加拿大进口
的所有商品则加征25％关税，关税措施将持续实施至毒品及非法移民不再入侵美国为止，
被视为是在上任前便高高举起贸易战的旗帜。
纽约联准银行的分析师阿米蒂（Mary Amiti）等人于近日发布最新研究报告，内容针对川
普第一任期时的关税措施写到，“对进口商品征收关税的一个关键动机，是为保护美国企
业免受外国竞争的影响。透过对进口商品课税，国内产品价格变得相对便宜，美国人的消
费便会从外国商品转向国内商品。然而，多数企业在关税宣布当天便蒙受巨大的估值损失
，并进一步转化为此后利润、雇员、劳动生产力的下降”。
该篇报告指出，在2018年和2019年川普宣布实施关税时，与中国有贸易往来的企业，意即
美国约半数的上市公司，在股市蒙受的损失更为巨大，且在接下来的2年里，利润成长较
其他企业低13％。该报告亦补充表示，关税会拖累经济活动，包含政策制定者、企业和经
济研究单位，目前都在试图评估未来的情况。
纽约联准银行研究团队得出的结论是，关税难以带来好处，主要因全球供应链复杂，且他
国会采行报复手段，若美国加征关税，美企在预期现金流和实际结果上均会遭受巨大冲击
。
该研究团队在此基础上进一步分析指出，川普第一任期的贸易战使企业和家庭的处境恶化
约3％。
牛津经济研究院（Oxford Economics）的全球宏观经济研究主管梅伊（Ben May）亦于本
周稍早释出分析报告称，川普有意在新任期推出的关税措施，将使北美三个经济体接近衰
退，或甚至陷入衰退，全球贸易将在未来2年萎缩10％。
安永首席经济学者达科（Gregory Daco）则认为，虽然川普提出的政策将相当于“停滞性
通膨冲击（stagflation shock）”，会导致物价上涨、美国经济增长大幅放缓，但其团
队评估川普不太可能落实其言论，预估美国未来四年的贸易政策仍会具有交易性，但会采
行部分贸易保护主义措施，以要求他国在贸易、移民和政治领域上作出让步。
左派一直黑川普关税政策也无法改变现状
全球化自由贸易时代结束了