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台积超燃 大摩：Q4更旺
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发布时间：
2024.10.10 03:00
记者署名：简威瑟
原文内容：
台积电公告9月合并营收2,518亿元，无惧前月基期偏高，硬是月增0.4％、且较去年同期
增加39.6％，整个第三季营运表现也超乎财测上缘，基本面与股价重返千金气势相呼应，
摩根士丹利证券预料，台积电营运动能不仅可旺到第四季，英特尔与三星找上门要求代工
，更是2025～2026年业绩助燃剂。
摩根士丹利证券半导体产业分析师詹家鸿针对短期后市指出，AI半导体与苹果采3奈米制
程的芯片产出，将是第四季关键成长引擎，看好营收季增9％，带动今年美元计价营收成
长27％。且因营收规模放大，台积电有能力冲破3奈米制程稀释毛利率、台湾电费调涨影
响压力，第四季毛利率小幅增长为55.5％。
放眼明、后年，摩根士丹利认为，除AI半导体营收明年再度倍增，IDM的为外代工趋势也
会延续下去。首先，英特尔虽保持自行生产服务器CPU，但会把更多PC CPU委由台积电3、
2奈米制程代工；其次，三星将在2026年外包HBM4基底芯片至台积电的12、6奈米制程。
值得留意的是，台积电最近与客户议价也传来佳音，摩根士丹利证券调查发现，台积电在
先进制程的议价相当成功，就连苹果最近都接受明年涨价。整体而言，考量需求极为强劲
，加上要投资未来成长性，大摩重申，台积电明年会持续扩张资本支出，来到380亿美元
。
台积电上次法说会预估第三季营收224亿～232亿美元，以1美元兑新台币32.5元汇率为基
准，换算为新台币7,280亿～7,540亿，营收季增7.6％～11％。随台积电7、8月营收表现
强劲，市场便已浮现第三季有机会触碰财测上缘的期待，9月营收表现果没令市场失望，
带动台积电单季营收达7,596.92亿元、季增12.79％，满足市场高标准心理预期。
心得/评论：
9月营收实在太超燃，大摩忍不住再次出来歌功颂德一次，下周四要开法说了 这次不知道
会不会成功