标的 :
8027钛升
分类：多
分析/正文：
3-1
这阵子盘面最强势个股不外乎3149正达6天涨幅42.8%、6405悦城7天涨幅29.5%，这两档个
股虽然股本小却也带出一个题材，也就是玻璃基板，上周三(28日)钛升举办玻璃基板供应
商E-core System联合交流会并由钛升领导组成玻璃基板联盟(图1)，提到联盟就一定会联
想到G2C大联盟，其中的5443均豪、6640均华、2467志圣、4526东台、8064东捷等这波挟
著CoWoS多半涨幅好几倍，当然此次新成立的玻璃基板联盟是否能复制G2C联盟飙涨模式还
是未知数，但确实是未来有机会反应的新题材，作为此联盟领导的8027钛升也具有产业指
标地位
3-2
钛升产品主要有雷射、电浆、检测等设备(图2)，首先从钛升玻璃基板产业说明，玻璃基
板中关键就是TGV技术(图3)，TGV(Through Glass Via)技术将用于中介层的材料由”硅”
换为”玻璃”，透过TGV技术在玻璃基板上形成导电通道或孔洞，来连接多层电路，钛升
与英特尔合作研发玻璃雷射改质TGV技术，在2023年成功通过制程验证，钛升目前技术已
能实现每秒8,000个孔、客制化每秒600至1,000个孔，且精准度可达+/-5 um，符合3 sigm
a标准内，目前钛升在玻璃基板TGV设备中没有竞争者，台湾、日本、中国客户合作都正在
进行中，玻璃基本TGV预估在2025-2026年放量，以一条玻璃基板产线1,000万美元来看，
如果载板厂要达到规模经济需要建置数十条产线，如果10条线就能贡献钛升32亿元左右，
对比今年营收不到20亿确实利多真正实现以前想像空间很大，周三开展的国际半导体展80
27钛升也将展示联盟共同完成的尺寸为 515휵10mm 的玻璃 glasscore 样品(图4)，涵盖
从雷射改质、触刻通孔、种子层镀膜等制程
3-3
扇出型面板级封装（FOPLP）当然不用讲也是炙手可热的题材，FOPLP封装客户中钛升全球
有4个客户有Panel level 生产线，涵盖515*515、600*600、700*700mm等规格，真正投入
量产的有两条700*700mm产线(独家)，钛升提供6种设备，包含雷射钻孔、打印、切割、清
洗、去污、雷射解胶等设备，面板级扇出型封装（FOPLP）制程的成熟量产型设备中钛升
同样具有题材(图5)。另外近期同样占据股票版面的CPO硅光子，CPO必须透过玻璃，玻璃
则从TGV技术衍伸，钛升在CPO部分，台湾及美国客户都有专案在进行，预估2025Q4会有东
西出来(图6)
3-4
筹码面看来钛升是一家位于高雄的公司，拉开这波低点上来的买方也涵盖4个高雄地区券
商(图7)，可转债CB来看钛升三转换价格64.74元，目前来看余额仍有5.53亿元(图8)，明
明今年年初从70元一路倍数涨到最高143.5元，可转债债主有好几个月时间大可轻松申请
债转股换钞票，但剩下余额还有5亿元以上看起来股价还有大好机会，有可能来自知道钛
升未来基本面的债主紧握不放
4. 进退场机制
今天已经进场一些部位，看好8027钛升组成玻璃基板联盟，这只是刚开始后面还有戏，钛
升题材有玻璃基板TGV技术、FOPLP、CPO，真的要有大幅获利看到可能要接近2026年，有
梦最美的股票反而容易涨破众人眼镜，停损抓月线(20MA)跌破大约15%上下，另外8/16写
的6609泷泽科上周及今天已全数获利出场
https://i.imgur.com/93OHCXv.jpeg
https://i.imgur.com/mp0XSyB.jpeg
https://i.imgur.com/tIA4PFA.jpeg
https://i.imgur.com/zvxhuJ0.jpeg
https://i.imgur.com/8SIYqsa.jpeg
https://i.imgur.com/5bCG2Ao.jpeg
https://i.imgur.com/qPVFnHc.jpeg
https://i.imgur.com/5nxUl1c.jpeg