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美国第二季GDP、PCE超预期上修 巩固Fed九月小幅降息
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发布时间：
2024-08-29 20:51
记者署名：
段智恒
原文内容：
美国商务部经济分析局 (BEA) 周四 (29 日) 公布数据显示，美国第二季经济成长速度比
先前预期更强，反映出此次消费者支出上修的影响，一定程度上缓解市场衰退担忧。美国
经济仍展现韧性，再加上上周初领失业金人数超预期下滑，进一步巩固联准会(Fed)9 月
仅小幅降息预期。
具体来看，美国今年第二季实质国内生产毛额 (GDP) 季增年率修正值报 3%，优于市场预
期与初值的 2.8%。
观察报告细项，除了个人消费外，其他所有 GDP 组成方面均有下修。个人消费支出对
GDP 贡献从最初预估的 1.57% 上修至 1.95%；固定投资自初值的 0.53% 小幅下调至
0.64%；私人库存变动也从 0.82% 下调至 0.78%；净贸易从最初的 - 0.71% 下修至 -
0.77%；政府贡献也从 0.53% 下调至 0.46%。
第二季 GDP 增速上修至 3%，超过市场预期与初值的 2.8%，几乎是今年第一机 GDP 增
速 1.4% 的一倍多，这完全是由个人消费激增推动。
消费者支出上修 Fed 降息路线可能保守
Fed 最为留意的个人消费支出 (PCE) 物价指数第二季季增年率自初值的 2.3% 上修至
2.9%，高于市场预期的 2.2%，而不含食品和能源的第二季核心 PCE 物价指数季增年率修
正值报 2.8%，略低于市场预期与初值的 2.9%。
第二季消费支出上修反映服务和商品的成长。在服务业中，增加的主要贡献者是保健、住
房和公用事业以及娱乐服务。在商品方面，对成长贡献最大的是汽油和其他能源商品、家
具和耐用家用设备，以及娱乐用品和车辆。
有分析指出，鉴于意外强劲的消费支出数据，以及同日稍早公布的初领失业金人数持续下
降，9 月不太可能会降息 2 码 (50 个基点)。
瑞银 (UBS) 交易员 Simon Penn 评论道，尽管市场预估今年年联邦公开市场委员会
(FOMC) 剩余 3 次会议将降息 100 个基点，但经济可能只需要 50 个基点就能将政策重
新调整到合适的立场。Fed 今年可能只会降息 75 个基点，以避免引发市场不安并确保其
走在成长曲线前端。
Penn 也表示，虽然第二季 GDP 的向上修正可能有些过时，早在 6 月份 FOMC 就表示，
美国经济足够强劲，可以将位图从降息 75 个基点改为 25 个基点。
瑞银的结论是，美国经济已经放缓，但还没到 Fed 应该非常担心的程度。Fed 今年可能
会降息太多 (亚特兰大联准银行总裁波斯提克等成员正在谈论这一担忧)，但这意味着明
年的降息幅度会更小。另外殖利率应该会更高，而且殖利率曲线应该会变得更陡。
德银认为，如果劳就业市场保持稳定，Fed 可能会选择以 1 码 (25 个基点) 的幅度逐步
降息，不会一次大幅降息。若反之，Fed 可能会采取更激进的降息措施。
心得/评论：
美国和台湾的经济数据都很好，
但是股市都不好，
投资散户却都卖股买债，
不知道是害怕什么未知风险？
目前应该是股比债价格合理才对。
美国经济数据大好，
FED只要降息一码就可以控制住通膨又能维持经济成长，
指标股辉达也超乎预期，
结果昨天辉达却杀成这样，
辉达也太惨了。