朋友传来一些投资讯息.
我才发现原来台湾市场, 已经这么混乱了.
混乱是怎么说呢?
投资老手, 都会有一种历史感:
也就是说以前没发生过的事, 现在要发生. 不会吧?*
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比如说, 台股上四万点, 看到这句话, 任何人马上就会起疑心.
那看一些新上市公司, 资讯这么少, 怎么起疑心呢?
直接看公司过去五年的营收(请查Goodinfo), 有没有成长?*
没有, 你就会起疑心.
读者会说, 时代不一样了! AI时代来了; 或者, 公司有新机会了.
对, 机会来了.
但你知道, 我知道, 他也知道, 竞争者通通都知道.*
如此饼变大了, 中长期的结果是什么呢?
吃饼的人, 也会变多.
如果上一次, 或说这五年, 他没有吃到比较多的饼.
为什么, 这次会吃得到呢?
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而且, 饼会不会变大, 也是一个大问题.
原先的供应链, 也要吃饭, 也会努力让旧的技术或产品, 变得更有效率.
所以其实大梦, 它是个机率问题:**
饼要变大(机率50~70%)*
公司要比竞争者”和”新进者都强(机率40-60%)*
饼很甜, 订单价格和毛利率很高(机率50%)
则以上总和机率约=15%.
像这种机率低的事件, 我们应该给公司保守的本益比10倍.
但市场给公司的本益比, 是30倍.
30倍, 意味着公司未来要连续成长30%, 达到三年, 才能与一个本益比10倍的公司有相同
的性价比/投报率.
而且这件事的确定性, 要几乎达到100%, 价格才合理.
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你会说, AI确实发酵啊.
是啊! 但你买在10倍本益比的时候才对.*
买在30倍本益比, 不发酵, 就换投资人你的心情发酵了...
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你也会说, 以前我也追过梦, 赚过钱啊.
或者: 这次AI我前面也追到, 赚到钱啊.
首先, AI这件事, 读者有没有发现, 现在大红大紫的都是供应商, 都是提供工具的人.
AI的使用者和厂商, 受益的有多少? 看看Upstart过得并不快乐...
这是个非常大的问题.
如果客户过得不好, 只有供应商赚得盆满钵满, 事情是不会长久的.*
就像加州掏金梦一样.
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而关于过去的梦.
不如数数过去二十年的大梦:
网络梦, 社交梦, 网购梦, ARVR宝可梦, 云端梦, 中国梦, 手机梦.
请问比较资深的读者, 这大约十个梦, 你搭上几个呢?
不才如我, 二十年一个都没搭上.
能搭上两个的, 算厉害的了.
你看对岸的张磊, 顶尖了, 也就搭上社交和网购两个梦, 后面没了.**
也许我们在梦上面的成功, 只是梦境里才发生的事.
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个别公司, 还有个别的议题.*
比如说公司年长了, 二代要面对老臣, 那事情成功的机率, 又降低了.
比如说公司想跨入一个(对他来说是)新的, 却已经相当成熟的市场. 则客户会想要100%换
掉供应商的机率, 非常低; 而且一切需要很长的时间.
又比如说新技术, 像水冷相关产品. 公司做得出来, 产品良率又好的机率, 也可能只有
50-70%