美股一路动荡至9月？美银：未来几月下跌风险升高
2024-07-30 12:24
经济日报
编译叶亭均／综合外电
根据美银全球研究（BofA Global Research）的看法，在未来几个月，美股的涨势可能放
缓，原因是历史和季节趋势为标普500带来的短期风险升高。
由苏布拉曼尼亚（Savita Subramanian）为首的美银策略师团队在29日的报告中表示，自
从1936年以来，标普500指数平均每年历经三次跌幅5%以上的下跌走势，每年至少会历经
一次10%的回档修正，“我们因此早该面临回档了”。
MarketWatch网站报导，近期大型科技股波动，已经导致标普500指数和那斯达克综合指数
迈向4月以来最糟单月表现，此时市场所谓的轮动交易正在展开。苏布拉曼尼亚与团队表
示，如果历史可为借镜，美股的这股波动期可能延续至8月和9月，这通常是标普500指数
报酬表现的疲弱季节。
另一方面，随着美国总统大选在即，股市波动可能增加。根据美银策略师的说法，自从19
28年以来，每到选举年，素有美股“恐慌指数”之称的芝加哥选择权波动率指数（VIX）
从7月到11月平均会攀升25%，“这对股票构成风险背景”。
根据FactSet数据，VIX指数7月来已飙升32%，迈向逾两年来最大单月涨幅。
然而，苏布拉曼尼亚团队表示，投资人今年不会见到“完全成熟”的空头市场。
美银全球研究的卖方指标已经转向“中性”。这一指标是所谓的“反向指标”，当美股弥
漫空头氛围时，指数会闪烁多头讯号；市场弥漫多头氛围时，指数会闪烁空头讯号。
美银策略师团队表示：“氛围从2023年严重看空（对股市有利）转向今日的中性，大型科
技股有利的获利惊喜已经消退。”
上周，电动车大厂特斯拉和Google母公司字母令人失望的财报，引发科技股沉重卖压。
美银策略师仍见到标普500指数中有稳健报酬的机会，但轮到配息股与“老派”的资本支
出受惠股。不过，大型股指数中，这些股票仅占一小部分，远远不如AI和科技相关股票的
占比。
https://udn.com/news/story/6811/8127962
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