原文标题：凯基股股涨节目揭密下半年行情 “先蹲后跳”规避风险把握投资机会
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发布时间：2024.07.04 09:15
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记者署名：廖贤龙
※原文无记载者得留空
原文内容：
“凯基股股涨”节目首席分析师许高铭表示，预期下半年台股将先蹲后跳，第三季将以震
荡修正为主，第四季年末再向上反弹，也就是投资人应该留意规避第三季修正风险，记得
把握第四季反弹机会。
2024年台股AI趋势狂潮下，加权指数一飞冲天不断创新高，在下半年度展开之际，凯基证
券透过网络问卷进行调查，发现近七成投资人最关心下半年的台股行情是看涨还是跌？六
成想知AI股会续涨，还是该获利了结？非AI股还有哪些产业值得期待？同时也关心国际局
势和美国总统大选对台股的影响，以及下半年度台股投资的策略布局。
“凯基股股涨”节目研究团队，去年底即精准预估今年上半年行情火热，今年更特别企划
“2024年台股下半年展望”节目，邀请资深分析师许高铭、周宛莹、王柏惟及财经主播陈
明君，来解答投资人关心的话题并提供洞察观点，帮助投资朋友掌握下一波台股精准投资
方向。
许高铭指出，“由于台股评价已来到历史高档区、制造业复苏力道不如预期、2Q24年第二
季至第三季获利动能放缓及加上美国大选前四、五个月起最容易影响股市表现，此时要跟
投资人分享股神巴菲特一句话‘别人恐惧时，我要贪婪；别人贪婪时，我要恐惧’。
许高铭预期，下半年台股将先蹲后跳，第三季将以震荡修正为主，第四季年末再向上反弹
，也就是投资人应该留意规避第三季修正风险，记得把握第四季反弹机会。”建议投资人
可以留意产业触底、股息够高、评价偏低及政策偏多的指标，从中挖出含金量高的机会产
业及个股。
凯基投顾预期，AI结构性成长将延续至明后年，若相关受惠族群评价第三季有适度修正，
修正后可再逢低布局中长线行情，另外AI PC为PC产业带来题材，各品牌厂陆续推出AI PC
，下半年PC需求将逐渐复苏。
苹概股亦将受惠于Apple AI升级可能带动的换机潮，均是在股市震荡整理期间可逐步布局
的方向，预估第四季起台股获利成长动能将会再度转强，届时在对明年能见度提升，且开
始反应明年获利后将使评价更加便宜，有利台股回归多头轨道。
心得/评论：
最近获利了结大概1/3的股票，正在研究下半年甚至明年的方向与布局，规划投资的方向
与策略，其中看到这一篇讲得不错，大方向跟我预期满符合。
所以去翻了凯基股股涨这集影片来看，影片有点长为一个小时，
以下简单整理跟大家分享：
先讲结论：注意第三季拉回，第四季反弹。
一、台股
Q3评价为18倍，目前本益比为20倍，金融海啸时为22倍
用2025的获利来算，本益比仅16倍
像2023 11月底的那一大段台股起涨点，当时本益比就为16倍
所以当台股修正到15-16倍本益比，会是很好的进场点。
2024Q2~Q3 台股获利年增率下降(12%→8%)，因为Q1太好有40%。
如果获利没有跟上，台股上涨有难度，目前还看不到推升的动力。
二、美股
美股获利预估同样衰退Q2 9%→Q3 8%
Q4预期17%
美国大选股市震荡Q3Q4
三、目前本益比过高的族群，因评价过高，面临修正
1.IC设计40-50倍
2.散热 30-40倍
3.NVDA 40倍
4.美股七巨头 30倍，高于其他标普500个股平均为20倍
四、产业
1.手机AIPC等补库存力道不强 期待企业库存调整的复苏力道 不如预期 获利下修
2.传产:塑化 水泥 钢铁 因中国景气影响 还要再等待复苏
五、第四季反弹
原因
1.获利面成长：台股年增率31% 美股18% 明显推动台股
2025台股获利年增率20% 美股11%
2.统计Q4台股上涨机率高达八成
六、Q3布局
台股震荡 留意本益比低 获益好的产业
因基期低 把握产业复苏循环机会
留意族群：苹果/纺织/航空/自行车/生技
1.AI相关概念股：PC 智慧型手机 触底反弹
2.生技
政策：目标生技产业三年内占市值比倍增
目前占比仅1%
3.自行车
疫情时 ，厂商有加速拉货，自行车也趁旺季出货，目前库存下降两成，加上连续三季年
营收成长。
4.航空
票价提升、稼动率提升、航点增加 →获利能力提升
5.成衣 纺织
奥运、品牌大厂库存去化、服饰平均每人消费增
大概就这样了，影片还有提到个股，有兴趣的可以去看看，这边就不多说了不然有推荐的
疑虑。
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