原文标题：投资人对美股太乐观 跌势可能正要开始
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发布时间：2024-06-14 21:28
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原文内容：
最近一段时间，投资人对美股的看法变得过于乐观，不过他们即将为这种过于乐观的情绪
付出代价。
美国个人投资人协会 (American Association of Individual Investors) 近日进行的调
查显示，看涨股市的人占比比看跌股市的人高出 20 多个百分点；与此同时，瑞银 (UBS)
、BMO 和摩根士丹利等投行策略师纷纷调升标普 500 指数的目标价。自去年 10 月底见
底以来，标普 500 指数已经上涨了 26%，因此调升目标价也是可以理解的。
但 Renaissance Macro Research 分析师德格拉夫 (Jeff deGraaf) 认为，有时候市场会
变得过于乐观，目前的情况可能就是这样。他指出，《投资人情报》(Investors
Intelligence) 最近的调查显示，虽然过去 13 周标普 500 指数只上涨约 5%，但仍有
60% 的受访者看涨美股；5% 的涨幅实际上与 50% 的比例更为一致，“当看涨的人的占比
高于历史水平时，股市回报率往往低于平均水平。”
美国银行的调查显示，基金经理人的投资组合中现金仅占 4%，这个现象特别令人担忧。
这是 3 个月来的最低水平，现金比例低于 4% 就是卖出讯号。
基金经理人已经开始变得更加谨慎。Mahoney Asset Management 的马洪尼 (Ken
Mahoney) 就是其中之一。他自称目前并未把剩下的现金用于买股票，“因为股市刚刚出
现了一些幅度很大的涨势”。他还说正在等待股市下跌，然后再买更多股票。
这种犹豫情绪可能会导致股票缺少买家，并使其处于非常脆弱的位置。这股趋势已经开始
悄悄在股市上蔓延：上周标普 500 指数下跌 1.2%，道琼工业平均指数下跌 2.3%，那斯
达克指数下跌 1.1%；但今年以来的大多数跌势都较为温和，股市随后反弹至波段高点。
不过，股市即将出现“裂痕”的早期迹象正在显现。首先，股市对利多和利空的反应并不
正面。5 月 28 日公布的数据显示，消费者信心指数的涨幅超出预期，但当日收盘时标
普 500 指数几乎没有变化；5 月 30 日美国经济分析局 (Bureau of Economic
Analysis) 将美国第 1 季 GDP 增幅从 1.6% 下修至 1.3%，当日标普 500 指数下跌了
0.6%。这是股市看起来越来越脆弱的迹象。
如果辉达 (NVDA-US) 的涨势暂停，股市的这种脆弱性可能很快就会变成大幅下跌。目前
辉达市值为 2.72 兆美元，约占标普 500 指数市值的 6%。若只要辉达下跌，标普 500
指数就会被拖累。
辉达的下跌还会拖累其他芯片股走低，进而给标普 500 指数带来更大的压力，尤其是如
果非科技股无法弥补这些跌幅的话。辉达股价大幅下跌是无可避免的，虽然过去一年上涨
近 200%，但已经多次出现两位数的跌幅。
盈透证券 (Interactive Brokers) 首席策略师索斯尼克 (Steve Sosnick) 说：“辉达正
在‘抽掉房间里所有氧气’。”
心得/评论：
之前知名学者Harry Dent提出美股即将迎来世纪大崩盘
有很多热心版友提出Harry Dent年年喊空
但这次有数位基金经理人和分析师也看空
不知道各位投资人觉得是狼来了还是真的要走空了?
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