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大摩：AI步入正轨 纬创优于大盘
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发布时间：
2024/05/13 09:51
记者署名：
欧祥义
原文内容：
财经频道／综合报导〕摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）报告表示，作为辉达（NVIDIA
）GB200的一大受惠者，大摩认为纬创（3231）的风险回报看起来很具吸引力，以目前的股
价计算，2025年预期本益比仅11.5倍，大摩重申纬创“优于大盘”，目标价158元。
纬创今年第1季营收2393.25亿元，季增4％、年增13％，毛利率7.2％，整体符合大摩预期。
不过，在公司能够控制营运成本的情况下，营业净利70.59亿元，比大摩预期高29％。业外
收入也优于预期，主要是20亿元的外汇收益，归属母公司业主净利35.24亿元，每股盈余1.2
4元，比大摩预期要高出47％。
纬创预计全线产品市场Q2都将成长，但仍须留意纬创在第1季末出售印度iPhone工厂，Q2营
收将会出现iPhone贡献的缺口，但相关业务也造成亏损，因此大摩预计，Q2开始没有iPhone
，纬创的利润将有所改善。
大摩调查表明，在升级至最新的Blackwell平台前，辉达H系列产品趋势仍将保持强劲。大摩
也提到，作为Compute Board唯二的供应商，纬创将受惠于GB200的订单，转换至GB200架构
后，价值将至少高出30％。
心得/评论：
虽然大家正在疯航运三雄
但也别忘记曾经的王者AI三雄
纬创第一季比大摩预期的还要好很多
且之后受惠于GB200
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