标的：6024 群益期
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分类：讨论/心得
分析/正文：
群益期是稳妥妥的升息受惠股，在版上也是不少人的存股标的。
但一路看着它涨上去，这两周也突破过60元新高，所以试着对其合理价位做研究，看看是否还有肉。
群益期这几年最大的亮点是来自客户保证金银行存款的利息收入，摊开损益表可以看到业外贡献获利几乎盖过本业的营业利益
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下面用excel整理了近三年财报中揭露的客户保证金银行存款数字、每季利息收入与台湾这边宣告的利率
https://i.imgur.com/IVqdA7h.jpeg
由于利息收入跟利率与银行存款多寡有关，若我们把前一季公布的存款*利率当成X轴，本季公布的利息收入当成Y轴正确答案作图，可得下图，有两项观察
1） 利率1.875%的三个点(红色)几乎都坐落在同一直线上，因为利率一样，代表影响其利息收入的原因几乎全是存款多寡而线性地变化，而根据23'Q4最新公布的存款数字，可以依样画葫芦预测24'Q1利息收入约有2.9亿 (*待验证)
2） 22'Q3 + 22'Q4 + 23'Q1 + 23'Q3这四组资料代表不同利率下最高的利息收入获利点，若我们拿来做简单的线性回归，可以得到黄色虚线的预测线。每次升息1码，X轴大致往右1500万，若存款数字大致持平，可以预测升息到2%的最高利息收入约3.7亿/季 (*待验证)
https://i.imgur.com/V6yj94k.jpeg
综上分析，升息到2%的时候，乐观情况下，相较于利率1.875%时间，升息一码，每季约可多贡献7000万，换算下来每季约可贡献 7000万 / 2.104亿股 * 0.8(假设税后) = 0.27 EPS，一年就差不多多了1元
若以2023 EPS4.8为基准，乐观情况下，一年有4.8+1=5.8 EPS的实力，以配息率7成来看的话
1） 殖利率6%，回推股价约为67.7元，以目前股价来看，约莫还有1根涨停板的肉可吃
2） 殖利率7%，目前股价则刚好为合理价
（当然以上估算都是建立在中间没有降息的乐观情况，如果有降息则要再修正获利数字）
不晓得持有群益期的大大们是否有其它见解可以交流XD
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