520总统就职、美总统大选蠢蠢欲动...地缘政治话题再起，军工概念股有哪些？
撰文者：nStock名师专栏／高股息存股　更新时间：2024-05-07
中国财政部3月5日公布预算草案，2024年度国防预算继2023年增加7.2％后，今年续增
7.2%，总金额达1兆6,655亿元人民币（约合新台币7兆3,200亿元），是台湾今年度国防预
算（含特别预算）新台币6,068亿元的12倍以上。国防一直是国力的展现，加上乌俄战争
后，处于地理位置特殊的台湾，军工更受世界瞩目，2023年军工股曾经红极一时，但在营
收尚未跟上股价时，又被当作炒作话题。
2024年Q1航太、军工因520题材、加上被喻为无人机、航太产业链推手的顾立雄，即将担
任文人国防部长等等利多消息，资金重新进驻军工概念股，可望继重电产业后，成为新一
波政策新星。近期甚至传出投信业者将规画发行“军工ETF”。究竟军工股会不会又是短
暂行情？有没有投资价值？一同拆解军工产业的秘密！
军工是什么？
军工是指一个国家的军事机构和工业部门之间紧密联系的体系。这种体系通常包括国防部
、军事承包商、科研机构以及相关的政府机构。军工体系的存在可以追溯到工业化时代的
军事需求，随着现代军事科技的发展，军工体系变得更加复杂。
军工体系通常包括几个方面？
军事装备制造商
这些公司专门生产军事装备，如战机、坦克、军舰、火箭等。这些公司往往是政府的承包
商，根据政府的订单生产装备。
研发机构
为了满足军事需求，政府会投资于各种科研机构，进行新技术的研发，以改进军事装备的
性能和效能。
政府机构
包括国防部门和其他相关的政府机构，负责制定国防政策、预算分配以及监督军事装备的
采购和使用。
金融机构
金融机构为军工企业提供资金支持，包括贷款、股票发行等金融服务，以促进军工产业的
发展。
军工体系在一定程度上影响着政府的决策，特别是关于国防支出和军事行动的决策。有时
人们对军工体系表示担忧，认为它可能导致军事冲突的增加，或者政府将国防支出置于其
他社会需求之上。
此外乌克兰借由大量无人机、反装甲飞弹和防空飞弹等不对称作战，成功抵挡俄罗斯的闪
电策略，目前战线已经拖了两年之久，跌破世界眼镜，也使国内外军事专家对于台海局势
转向认为台湾应减少传统大型武器投资，全力打造不对称战力。
军工概念股是什么？
军工概念股是指那些与军事工业和国防相关的企业股票。这些公司通常从事生产军事装备
、提供军事技术服务、进行国防研发等活动。由于军事装备和技术的需求持续存在，这些
公司的股票在特定情况下可能会受到投资者的关注。台湾国防产业，主要由国防部军备局
各兵工厂、陆军兵工整备发展中心、中山科学研究院、汉翔航空工业和台湾国际造船主导
。
军工概念股通常可以分为几个类别？
军事装备制造商
这些公司专门生产各种类型的军事装备，如飞机、坦克、军舰、武器系统等。举例来说，
美国的洛克希德・马丁（Lockheed Martin）、波音（Boeing）、通用动力（General
Dynamics）等公司就是知名的军事装备制造商。
军事技术服务提供商
这些公司提供军事技术支持、维修、训练等服务，以支持军事装备的运营和维护。例如，
北美防务（Northrop Grumman）、雷神公司（Raytheon Technologies）等公司提供各种
军事技术服务。
航天航空公司
这些公司不仅在民用航空领域活跃，同时也参与军事航空和太空技术的研发和制造。例如
，与民用航空市场相比，波音和洛克希德・马丁等公司在军事航空和太空技术领域的业务
也很活跃。
随着军事武器制造的需求渐增，民间企业积极参与，2017年正式成立“台湾国防产业发展
协会”，会中共加入了48家相关企业成为正式会员，显示出许多民间企业已加入台湾的军
工产业链，下面帮大家整理市场中主要的军工概念股。
市场中主要的军工概念股
图片来源：nStock
近期报载美国国防与航太访问团来台密访航太、军工企业，像是汉翔（2634）、雷虎（
8033）等厂家，此次拜访希望合作航太与无人机开发，打造亚太供应链平台，后续可能还
会拜访亚航、长荣航太等多家业者。
虽然访台这件事无法带来实质营收，但对于目前多头的台股来说，市场资金容易寻找具话
题性的产业，但参考过往经验，根据2023年4月12日至5月2日军火商来台时间，国内军工
股股价分别上涨19.2%～62.8%不等，其中汉翔（19.2%）、雷虎（21.4%）、亚航（62.8%
），因此预期此次美国国防与航太访问团来台才会对短期国内军工股股价有激励效果。
虽然今年军工概念股又再次挟量暴涨，但可以看到并不是跟去年一样每1档都大涨，原因
是很多军工股的EPS与营收可以看出并不是有实质获利，2024年执政党政策依然强调军工
，两岸关系依旧严峻，要投资军工产业，还是要关注财报，因为哪些厂商真的有营收，未
来当军工题材再度燃起，谁才会真的受到资金青睐。
这边要特别提到亚航，亚航4月10日爆量涨停，受惠于3月营收5亿7,300万元，创单月历史
新高，月成长54.34%，年增23.27%，表现优于预期，主要因军工缺料改善、军工维修专案
认列较多。展望2024年，无人机预计Q2开始出货，且预期政府可能于第2季对于商规无人
机投标有新进度，预期今年营运较去年明显成长。
军工概念股现况
2023年4月蔡总统过境美国，大陆随即展开军演，台股受惊下跌288点，但军工股却逆势全
面大涨，汉翔大涨39％、精刚37％、雷虎29％、丰达科25％，宝一更是狂涨66％、亚航55
％也不示弱。
2024年以色列与伊朗冲突未停，加上新任总统赖清德520将就职，大陆恐再次发动军演。
过去赖清德与台湾首富林百里参观雷虎的无人机，两档股价双创波段新高。赖清德期许未
来6年无人机国家队产值达400亿元，虽然听起来没有很多，但无人机领头羊雷虎营收也才
逼近10亿元，光无人机整个产业就要400亿元，对军工业者来说可以说是个大好消息。
从EPS来看，2024年2月雷虎自结月EPS 0.16元，成立以来几乎亏损的雷虎开始获利，若国
家真的扶植这些民间军用企业，未来EPS将开始成长，目前像是汉翔、龙德造船（6753）
、全讯（5222）、雷虎与丰达科（3004），今年EPS都有望创新高。
军工概念股未来展望
战争已不像过往是比谁的武器强大，现在更多的是科技战，因此高科技武器成为发展重点
，像事无人机、舰艇与潜水艇等，随着均工需求提升，近期国防部积极与民间企业合作，
未来军工产业市值的确有机会上看兆元，加上地理位置特殊，在今年美国选举时，军工话
题肯定还会继续延烧。
军工股总结
俄乌战争已满2年，以阿在加萨走廊的烟硝仍未退散，全球地缘政治风险仍高。全球军费
支出持续走升。新旧政府即将在520交接，美国总统选举也即将到来，这些国家事件增添
市场军用武器话题，也让军工股更为炽热，但在投资前，还是要回归企业基本面，寻找真
正有获利的个股。
https://smart.businessweekly.com.tw/Reading/IndepArticle.aspx?id=6015036
心得/评论：
全球政治风险提升
军工股话题增加
消息面看好？
台湾推行国防自主
汉翔、龙德造船（6753）、全讯（5222）、雷虎与丰达科（3004）EPS都有望创新高？！