原文标题：营建股终于等到了！10年大多头 你还不上车？国建、华固、长虹、冠德
EPS谁最香 4家绩优生大PK
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发布时间：15:02 2024-05-04
记者署名：李宗莉
原文内容：
台股4月以来大震荡，主流类股洗牌，其中上市营建指数单月涨幅20%，成类股排行第1名
，分析师指出，台湾总家户数续增、新青安房贷优惠与通膨预期高涨等3大产业利多同步
发酵，认为营建股将迎来10年一遇的大行情，并盘点国建、华固、长虹、冠德等4家业界
绩优生，其中国建与华固着眼明年业绩爆发成长，长虹连2年赚逾1个股本，冠德则是本益
比仅7倍偏低。
营建股涨势如旱地拔葱，不少投资人仍半信半疑，不确定是长线翻多还是短线题材？现在
还适合买营建股吗？大华国际投顾分析师阮蕙慈表示，营建股挟高息殖利率优势，机构法
人4月起已积极卡位布局，等同预告这波行情欲小不易。
长线观察，台湾整体房市景气在2014年达高峰，之后进入长达好几年的价跌量缩，而营建
股股价表现在过去10年也几乎敬陪末座！经过10年调整，房地产近2年来热度持续攀高，
尤其新开案屡创佳绩，建商获利大跃进，反观股价却仍停留在低档区，本益比停留在8~10
倍间，完全没有跟上台股2万点行情的步调。
但机构法人4月起介入营建龙头股，尤其高息ETF上兆资金陆续于4、5月换股，已经有部分
营建个股挟高股息优势，顺利被纳入成分股，进而吸引了主动式管理基金经理人的青睐，
宣告整体营建股评价调整（Re-rating ）正式展开。
然而法人资金庞大，为了流动性考量，势必由大型股先下手，阮蕙慈盘点国建、华固、长
虹、冠德等4档绩优生，并就各自获利表现进行分析。
1.国建：台湾第1档挂牌的营建股，国泰建设隶属霖园集团，有产权清楚、按图施工、如
期交屋、永续服务等4大保证，经常还没开案就有潜销客户，且以“国泰格局”著名，也
就是多为3房2厅2卫的规划，格局方正有前后阳台，搭配大落地窗，2024~2025年新建案完
销，今明年获利保底，能见度高，后续还有台中、台南、高雄等都会区个案，今年完工92
亿元，储备案量500亿元之多，今年EPS估逾3元，本益比有调高空间。
2.华固：锁定大台北地区的精品宅或豪宅，近年台商回流，商办比重也在增加中，旗下有
代销新联阳，豪宅光环下，在新竹也热销，其中，2022年位于北市敦化北路的“华固名铸
”，开出每坪300万元单价，飞越“彭淮南防线”，但销售率至少7成多，在手案量多，还
有合建案，储备个案1079亿元，基地面积大，今年EPS6元低于去年，但有股利题材，明年
则看好有获利成长。
3.长虹：商办大王，老板李文造土木出身，不收红包累积出信用口碑，1973年创立宏林营
造，手握百亿资产，1975年成立长虹，2006年跃身营建股王，多委托自家营造，施工品质
跟成本有效掌握，以自地自建或合建都更居多，2019年跨入中部市场，并主打零工安、零
缺失、交屋零空窗期等“三零政策”，今年完工总销金额178亿元，EPS12元，下半年获利
转强，明后年总销297亿元，估连2年赚1股本，且入选ETF成分股。
4.冠德：推案集中台北市，特色是捷运共构与合建都更，转投资根基营造，还有环球购物
中心等百货商场，锁定捷运热点，也让推案成为票房保证，今年成屋卖1户赚1户，第2季
心天汇开始交屋入帐，金额约100亿元，成长动能翻倍，第3季则有中和环状线的秀朗桥案
，今年EPS估为8.5元，本益比仅7倍偏低。
心得/评论：
营建四雄? 营建四天王?
1. 政府政策支持
2. 通膨预期高涨 (注:台湾没有通膨，推文小心不要造谣)
3. 建商获利大跃进
4. 殖利率高被选入高股息ETF
5. 本益比低，股价重新估值
今年营建股，就是过去的航运股
现在才涨第一波而已，还有2倍以上涨幅可期待
现在不上车，什么时候才要上车?