原文标题：美债供给过剩 警报响起
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发布时间：2024-04-16 03:10
记者署名：陈苓／综合外电
原文内容：
上周美国10年期公债标售的买气疲弱，加剧通膨炽热所引发的债市卖压。值此时刻，美国政
府5月须再标售约3,860亿美元的公债。部分人士忧虑，美债供给过剩，将撼动债市，推升政
府的借贷成本，并伤害经济。
美国公债的发行量破表，今年前三个月出售了7.2兆美元的公债，为历来单季新高。今后举
债额预料有增无减，未来十年的公债发债额，估计将从28兆美元增至48兆美元，远高于十年
前的13兆美元。
与此同时，还有公债再融资的问题，阿波罗全球管理公司的首席经济学家史洛克（Torsten
Slok）表示，光是今年到期的美债，就达破纪录的8.9兆美元，占美国未偿付公债的约三分
之一。而美国报税季即将到来，众人抽资支付税款，将导致流动性减少。
尽管几乎没有人认为美债标售会失败收场，但通膨持续黏着，利率将须维持高档更长一段时
间，使一些人担心大举发售新债，会让债市波动更为剧烈。
美国3月消费者物价指数（CPI）10日出炉后，10年期美债殖利率跳升近20个基点，写2022年
来的最大单日涨点。
然而，美债仍有两大支撑因素，一是据上周公布的联准会（Fed）3月会议纪录，Fed可能会
将缩表速度减半，到期后、不再重新投资的美债金额，考虑从目前的每月600亿美元，降至3
00亿美元。另一支撑因素是，欧元区和日本都有经常帐盈余，美债是这些国家存放现金，并
取得逾4%殖利率的安全之所。
心得/评论：
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债蛙尖叫声！
很多人没搞清楚以为 Fed 降息
美债就一定会涨，事实上要看殖利率才对
美债殖利率曲线仍然倒挂
仍代表未来某天，殖利率曲线会修复
届时可能发生 Fed 降息到 4.5%
但是长天期美债修复，殖利率飙升到 5.5%
乐观一点 Fed 降息到 3.5%
长天期美债殖利率修复，殖利率升到 4.5%
然后你不赚不赔，浪费两年时间
债蛙团结，把元大美债20年买到溢价2%！
套著配息也舒服！
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