突然发现真的很久没PO文了，身为26年的台股资深投资人、PTT股板20年板主、创投前顾
问、两家生技公司董事，有感于近年投资ETF风气越来越盛行，许多投信公司迎合大众口
味、利用投资心理谬误，推出越来越多充满投资陷阱的高股息ETF，再加上许多无财经相
关背景却号称财经网红的推波助澜下，许多投资大众对高股息ETF已陷入疯狂下，个人认
为应该要有所警觉，毕竟这关系一辈子的财务规划。而为什么应该要避开存高股息ETF?
列出下面几点，可以思考看看。
1. 羊毛出在羊身上。配息并不会让你多赚，因为配息会从股价扣掉，除非填息。但没有
人保证成分股一定会填息，因为这取决于这些成分股未来的走势。
多头时期，ETF可以享受经济成长成果；遇到空头，越投资产越缩水，是否能坚持继续投
资? 就像台股自1995-2015年，长达20年的时间，都在3000-10000点上下循环，ETF并无法
大幅增加资产，试问一个人有几个20年？是近几年持续多头，才让人有ETF会不断成长的
错觉。而现在2万点了，台股的历史高点，只能说现在才要存ETF的人，万一将来跌了，会
不会领到股息却赔了价差，再一次当了韭菜?
2. 失去复利的效果。这些高息的ETF常标榜配息月月帮你加薪，殊不知一旦股息领出来花
用，而不继续待在市场，将失去复利的效果，财富累积将大打折扣。若是领到股息再买入
ETF呢? 除了损失手续费、证交税外，并没有其他好处，不如一开始就选不配息的ETF，让
部位永远留在市场。当需要用钱时，再卖出部分ETF就可以。
3. 扭曲的平准金运用。平准金的原先功能，是确保不同时间买进ETF的投资人，虽然成分
股在固定的时间配息，仍能领到同样的配息，不会因为买进的投资人变多了，稀释原先说
好的配息。然而，现在的高配息ETF，例如最近爆红的00940，标榜殖利率8%，但就算是一
般高配息的公司中华电、金融股等，也不过4-5%，这3%的差额就会由平准金补，这已非平
准金原先的功能，因此等于是自己的钱配给自己，可以说是另类的庞式骗局。这在ETF多
头市场也许没问题，反正前面投资人的配息不够，由后面的投资人补；一旦空头来临，持
有ETF的投资人会不会越来越少?最后结果会如何? 令人不敢想像。
4. 扭曲的选股策略。就像前面所说，一般高配息的公司也不过4-5%的殖利率，但为了达
到8%，除了频繁动用平准金外，就是纳入去年配息超高的成分股-长荣海运。具一定产业
知识与投资经验的人都知道，海运是景气循还股，在2020年前，海运业历经了多年不景气
，长荣也是多年亏损跟零股利；2020-2023年海运景气大好，长荣因此配息超高。然而202
4年后，海运业再度供过于求，可以断言长荣的股价中长期
又将开始下跌、股利大减，甚至配不出股利。而长荣占00940持股近10%，长荣将来的下跌
会不会造成00940跌价? 长荣将来配不出现金股利，会不会造成00940必须拿更多平准金去
补差额? 这都是需要担心的。
5. 过于消极的选股策略。配发高额现金股息的公司，通常处于成熟稳定的产业，因此不
需要大量资本支出来扩张，例如金融股、电信股等；相对的，公司成长小，股价的上涨空
间也少。而年轻人的承受风险能力较高，高风险伴随高获利，若年轻时不靠风险较高的投
资组合+时间，让资产不断翻倍，只靠每年5、6%左右的配息，在这个通膨高涨的年代，年
轻人不但无法财富自由，甚至将更难翻身。
6. 不利的税与费用。在台湾，资本利得(低买高卖)不用缴税，但利息所得要缴税，包括
所得税跟二代健保。假如这些配息让你的所得提高到另一个级距，说不定你的配息还不够
补增加的所得税；更有趣的是，这些配息还是来自于前面说的平准金，也就是你自己的钱
，然后还要多缴税给国家。
ETF除了保管费、经理费(00940为0.33%，有些ETF甚至到1%)，还有投信更换成分股的成
本:手续费+证交税为0.6%，当然是由投资人买单，通常半年更换一次，一年就是1.2%，加
上保管费、经理费，总共就是1.5-2.2%了。原先给你的8%殖利率，等于只拿到6%，而这6%
还要缴税，真正拿到的就更少了。若是小资族，投入金额少，加上月月配，每次配息的转
帐费就又吃掉原本就少的报酬。可以说这个金融游戏里面有虫，会吃掉你很多的利润。
总的来说，不要掉入投资心理谬误的陷阱，远离高配息ETF，对于年轻人与小资族，才有
翻身的机会；对于中产阶级或中年朋友，才能早日实现财富自由。

成分股如果涨你这篇根本不成立= =会有此推断就是你认为20000就是天花板= =

@yinaser 因子决定成本高股息的指数挑选标准会多过市值加权市值加权此时好处是，要吃豆腐会付出更多成本市值加权跌幅是大家一起看坏高股息这种资金灌入，本身市值就不高，被吃豆腐机会更大至于谁是豆腐就不得而知了@shlee 这点不太对成长是看市值加权型

通篇废话 笑鼠

高股息型特性，本来就是稳健了

高股息稳健吗= =我看一堆飙股

这篇有些地方也是怪怪的，但是95%是正确的观念

推～感觉好像没黑天鹅，风平浪静

两万如果不是天花板，稳健的股票不会一起上去？！看到鬼喔

公司宣布高股息，股价就往上飙，跟羊毛出在羊身上不相干

00940选了一堆低净值比又赚钱的股票，结果被大家说成选一堆垃圾股= =

如果你买差100 ，股价飙到130，你这时候卖掉就赚30了，还等除息剩110？然后说这样是填息？那你怎么不130卖掉， 110再接回来。如果张回130 ，不就赚了30+20

每天都在默认高点，你真的猜的到吗= =

等等就有人说0056屌打0050，懂？

空头高股息很惨，你怎么不说其他股票也会很惨= =

事实上根本就不用管那些少年股神，毕竟也真的有些少年股神，什么都不懂随便跟着明牌赚一大堆的也有一些人很认真做功课，结果赔一裤子的反正每个人都有自己的投资策略，造化由人，讲再多都没用

恐高蛙就不要买或做空就好，00940会崩盘其他的股票会大涨的机会高还是一起下去的机会高= =

总是要有人当韭菜，不然我们要怎么收割本来看你Po这一篇还有点担心，干嘛提醒那些人，结果看到推文嘘你，而且好几个讲得很呛的，我又放心了其实第二点是有点问题啦，说是要用钱再卖股，但如果当时在空头呢？不就要赔钱卖

00940选股都是稳定的公司，为啥空头都只杀他的成分股= =？难道不是啥涨多的股票吗？就说00940会换股了，还在景气循环股= =真的快笑死= =因为很多人买所以一堆股市专家都在强调自己多厉害，买这种etf 都是韭菜好喔，希望剧情跟你想的一样长荣突然就腰斩：）体质改变当没看到不是都换股了= =所以会踢出去啊00929是跌的多惨= =又不是压大部位讲的多恐怖，00940除了你说的长荣哪些是马上会崩盘的景气循环股= =不是，是上面的大大说长荣是景气循环股啊，我说体质已经改善了= =他装作没看到

股市回档=/=获利会衰退吧 以前万点的时候那些配息大方的股票有很不赚钱？ 是不是在乱画靶

00929跌多少你自己说吗= =别说我随便讲自己算算看

你还是自删吧，没人缴二代健保，我以后没钱看病怎么办==

就默认人家买在最高点 卖在最低点 ㄏㄏㄏ

几年了还在这

公司宣布高股息 股价往上涨 跟市场情绪比较有关股息配的少 失望 卖股

推中肯

而且买ETF的人根本没有人踩人这件事 根本越跌越买

00940的成分股都是绩优股，被股板当垃圾股看= =

股息配的多 原本持有的不卖 加上一些后来想持有的买进 和 预期其会被纳入成分股的买进 股价自然涨大国货币政策若是还是保持宽松 倒是不用那么紧张货币政策一旦不再宽松 标的本益比下修 股价面临修正

你可以说20000是天花板啊，我认为是地板，所以我的认知是etf趋势往上没这么多需要分析的吧= =每天都在股市崩盘= =那干脆不要投资好了配息高低跟买不买多关联在哪= =每个人都是股神啊= =买etf的笨：）

好了啦..人家都买爆了你才在放马后炮？

0050重压台积电，这要风险有比较低吗= =那你怎么不存台积电就好你看再多财报也要市场肯给你高本益比啊= =

想太多了 台股没在跌的 今年底就会上4万

救救长荣

ETF也是低买高卖赚钱啊= =现在台湾民众认为是底你硬要说是天花板我也没办法会看不起00940的都是空手蛙或是恐高蛙吧= =认为万九买股的都是疯子

凡6j家族，不买高股息ETF，买者，逐出家门，前板主推推

内容错误百出平准金和资本利得配给你并不会扣税

难怪股板一堆人说配息就是左手换右手，他们认为这种行为是愚蠢的= =

存ETF的，报酬有超过定存和储蓄险保单基本上就可以拉

前年一堆呛高股息左手换右手 自己扪心自问真的有赢吗

再说一次，不是配息就全部会扣税，要看成分，只有属于股利所得54C会扣税，资本利得76W和平准金不会扣税

不想买的就自己买个股啊：）赢的了etf算你厉害买个股风险更高，我建议大家不要追高，这样我是不是圣人：）

推

笑了，敢买正二然后说买00940的勇敢，算你厉害：）我看错了抱歉：（股市本来就有风险，etf算是风散风险的好标的了，空头你个股会好吗= =跌的说不定更多

ETF下市清算会还你钱，个股下市就是壁纸非杠杆ETF要下市，台股早就倒了快点销证券户，股市很危险的（X配息不是只有54C耶大哥平准金不是投信想配多少就配多少耶配息成分那些都是公开资讯，怎么会不知道哪里来的

高息绩效也没太差吧= =不是输给0050的etf都是垃圾耶

不管啦，我说是庞氏骗局就是庞氏骗局（X

庞氏骗局真好用= =标签贴上去就好：）

躺着也中枪，法律责任不是我说的规模低于1亿会下市

https://i.imgur.com/eaNl1iv.jpghttps://i.imgur.com/UW66wVI.jpg投资除了赚钱与赔钱，还分为适合自己、与不适合自己，如果有人安逸于适合自己、也赚钱的方式，也没有什么错呗

713是“高息低波”

股板痛恨所有配息左手换右手不是第一天发生的事了==

00713的定位依旧是高股息ETF呀，不能因为他选股逻辑有纳入低波动就说人家不是了吧？即使不举例它的话，看看2022全年ETF绩效榜https://i.imgur.com/dFNmbbq.jpg

不管啦，高殖利率的公司不知上进，不把钱继续砸下去扩张版图，没前途的烂公司：）

您讲得都对,但还是会有人说没fu糗

这篇是适合菜鸟的好文章 你是好人

内扣费用这么高要赢也难

推

其实结论很简单，2万该不该欧印的意思根本不是在讨论报酬率或风险股版一天到晚以为大家投资都是欧印有点好笑觉得2万不该买etf的人同样也不应该买股票因为前提就是感觉2万已经逼近天花板

佛心

高点入市买个股或ETF都一样有风险，至于高股息ETF到底能不能买，就每个人目标不同，今天你要帮小朋友存，那当然秒选市值型

平准金那个太恐怖了吧 这样做没有问题?

羊毛出在羊身上

快逃

推 这篇内容很多地方都看过了但台湾人就爱高股息675正二继续吃豆腐 舒服

好了啦 花了你的钱了吗

实话总是太伤人，就让时间来证明一切吧！

优文

这种文最垃圾 部分正确 部分误导 让别人以为是真的会推这篇的代表根本没思考能力 一堆韭菜

感谢分析，原来940标榜的是8%，难怪抢成这样

你的责任尽到了