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美债今年来表现欠佳 市场对 Fed 降息预期变晚变少
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发布时间：
2024/02/06 08:57:30
记者署名：
编译黄淑玲／综合外电
原文内容：
尽管今年美国联准会（Fed）将由升息大转弯，变为降息的前景鼓舞人心，美国公债市场
今年以来的表现并不好。
彭博美国公债总回报指数今年以来，除了一天例外，都持续低于去年底的水准。截至上周
五，该指数今年已下跌约0.7%，抹去一部分2023年最后两个月的7%涨幅。
彭博资讯分析，虽然这种亏损失并不少见。像是在2021这一年里，彭博美国公债总回报指
数从年头到年尾都没有转正过。但这波美债低迷表现显示，去年年底在美国通膨降温之际
，债券交易员太早反映对于降息的热望。如今经济数据显示美国经济仍然颇具韧性，交易
员对降息时机和幅度的预期踩下刹车。
随着经济数据优于预期，以及一项服务业景气数据强化了联准会不太可能5月之前开始降
息的讯息，美国10年期公债殖利率从上周五以来上涨28个基点，创2022年6月以来最大涨
幅。随着3月降息的定价迅速消退，在期货市场上，交易员大量平仓5年期和10年期合约多
头部位。
AmeriVet 证券的美国利率交易和策略主管 Gregory Faranello 说，“症结出在利率走高
。大家为利率要走低了做准备，结果利率却持续升得更多，这因而令人觉得有些激动、有
点紧张。”
毕竟才四周前，投资人还认为3月降息几乎是很确定了，而现在市场认为3月降息25个基点
的可能性，已经降至约10%。
交易员预计 Fed 今年全年将降息约116个基点，或是略低于五次的每次降息25个基点。相
较1月中旬，市场预期降息六次，是 Fed 官员12月政策会议上预测中值的两倍。
心得/评论：
老鲍从头到尾都暗示下半年才会开始降息
若没发生什么黑天鹅
2024年底预估利率来到4.6%
上一波长债直接喷到4%以下
根本就是过度乐观
就算通膨确定回到2
买在4%大概要被套一年