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平准金新规上路，这1种标的最受冲击！00900、00731...一张表整理16档高股息ETF绩效
状况
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发布时间：2024年1月24日 周三 上午11:35
记者署名：李瑞瑾
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高股息ETF多具收益平准金机制，却产生了藉平准金冲高配息的疑虑；
金管会出手限制平准金乱象，针对动用平准金订定四大规范，未来ETF配息水准将见真章
。
高股息ETF近年来人气爆棚，但ETF宣告配息后，可能吸引投资人大批涌进，使规模膨胀，
导致配息被稀释。为了避免ETF配息因规模暴增缩水，业者以收益平准金机制因应。
市面上16档高息ETF中，有11档将收益平准金纳入配息来源，却产生以平准金冲高配息的
疑虑。2023年8月底，“收益平准金之乱”爆发，数档ETF预估年化殖利率至10％以上，部
分ETF的收益平准金占配息金额比率达7至8成，投资人质疑“业者藉平准金拉高配息”。
金管会近期祭出紧箍咒，避免各大投信随意动用收益平准金来冲高配息率、吸引投资人。
新规迫ETF回归选股能力 平准金回归稳定配息率功能
金管会公布收益平准金配息四大标准，规定ETF配息率不得高于追踪指数；申购量逾一定
比率，且有稀释配息疑虑时，才可动用平准金。此外，平准金占配息金额的比率，不可高
于帐上平准金占可分配收益比率；最后，要求股利、债息及资本利得都配完，并符合前述
标准后，才可使用平准金。市场预期此规范施行后，将影响高息ETF的配息水准。
财经作家雨果对此直言“新规定是一个好方向”，如此一来，投资人能更清楚分辨ETF配
高息是因选股逻辑确实可选到高息成分股，还是利用收益平准金“膨风”高配息率。他也
表示，此措施一旦开始实行，许多号称息率8％、10％的高息ETF，可能就无法再继续稳定
配这么多股利，尤其平准金占比高的标的将首当其冲。
投信业者分析，收益平准金占资产规模比率较高的ETF，未来在进行收益分配时将受到限
制；由于设有规模增长的动用原则，若动用门槛相同，预期月配ETF受到的冲击最高。
目前挂牌的16档高息ETF中，有13档的追踪指数为台湾指数公司管理发行，检视这13档指
数去年殖利率，有10档在8％之上，其中，群益台湾精选高息（00919）追踪的台湾精选高
息指数殖利率达19.8％、富邦特选高股息三十（00900）追踪的特选台湾高股息三十指数
殖利率14％、大华优利高填息三十（00918）追踪的特选台湾优利高填息三十指数有12.9
％。对比各ETF实际配息率，皆未高于追踪指数、未触“超额配息”红线。
另一方面，除近期发行的兆丰永续高息等权（00932）、中信成长高股息（00934）、台新
永续高息中小（00936）是因送件时规范尚未完善，暂未纳收益平准金外，富邦特选高股
息三十、富邦台湾优质高息（00730）也都未加入平准金。
富邦特选高股息三十ETF经理人黄煜翔坦言，过去由于收益平准金在会计原则上的定义不
够明确，富邦投信在有税基定义疑义的情况下，未将收益平准金纳入可分配收益来源。在
目前主管机关定出使用原则以及通则的情况下，已通盘研拟配息政策，如评估采用收益平
准金能对投资人创造更高绩效、对投资人有利，亦会申请将收益平准金纳入可收益分配来
源。
如今ETF配息将回归自身表现，该怎么选标的？雨果建议投资人，选成分股产业分散的商
品，并挑数档认同其选股逻辑的ETF，多档搭配分散风险。
追求高息者宜长期持有 赔上价差可考虑转换标的
大华优利高填息三十ETF经理人杨斯渊表示，投资人应审慎思考投资目标，若追求高息，
即使去年ETF股价已上涨不少，但只要目的是长期领息，长期持有仍可符合投资目标。也
提醒领息同时要看价格表现，不只追求高息，更要重视填息，若领了股息却赔了价差，可
考虑转换投资标的。
元大投信建议，ETF最好挑同时具有“预期未来成长力”以及“基本面”二大筛选条件的
标的，如此一来才能在领取丰厚股利的同时，保有一定成长动能。
黄煜翔指出，目前加权指数在相对高档，若持有同性质ETF比重过高，不妨趁高档调节，
部分资金转换至评价面较高的中小型股。
心得/评论：
多档搭配分散风险.. 我知道了 就出一个追踪前30大规模ETF的ETF 让大家欧印吧(x

FoF

原文图文不符，一张表在哪里？yahoo转文都转一半，表在这https://i.imgur.com/yfgZJpv.jpg