这篇可以说是非常典型的“用着专业术语说着我不懂的胡扯”
※ 引述《chopinmozart (aha)》之铭言:
: 对大盘指数做杠杆ATM covered call
: 并采用类似greedy 算法的方式
所以你知道什么是价平(at the money,ATM),而价平履约价在哪里吗?
假设小台价格为17643,你要做一个所谓的"价平covered call"策略
17650履约价为:call 89 ,put 67 差额最小为价平。
故你SC17650拿89点。
那么这个价平掩护性卖权的最大获利区间为几点?
答案17650-17643=7点。也就是说你就算用小台放一个礼拜等结算,
你也只预期你的期货最好只赚7点,而你可以拿7+89=96点。
结算涨破17710,你只能赚7点。
结算跌破17561,你的Sell call权利金打平,接下来期货还是亏。
所以这东西可以打赢大盘吗,怎么可能,你在说笑话吗?
最无脑的开盘就买期货放一周结算的期货就可以赢价平Coverd call,
因为你期货获利的天花板就只有SC履约价-期货部位的空间而已。
就连价外5%的Covered call都能轻松打赢,为啥?因为他有5%的空间,
那价平Covered call呢?7/17643=0.000397,你只有0.003%。
如果结算涨1%,5%的价外掩护性卖权可以拿1%的期货涨幅+权利金。
你只能拿0.003%还拿不到权利金。
相对的只要跌1%以上,两个都会烙赛,这还要比吗?这不是愚蠢是什么?
会搞到价平sell call就只有两种情况:
A. 你买了就跌,想继续凹:例如你买17500的期货,SC17700,拿14点。
结果跌到17420,你亏了80点,SC履约价点数剩一半,7点。
你现在停损两个都砍会是-80+7=-73点。但你不想赔,那你才会想卖价平。
也就是把SC17700平仓,赔7点,手头还有7*50=350元获利。
然后再卖价平的SC17400,收60点。最好的情况是你看对了,继续下跌。
放到结算你的亏损为17400-17500=-100+60+7=-33点。
但有没有可能你SC后盘中又涨回去,有可能阿。我们假设最后又涨回去
结算17650,那你整体部位会是50-90=-40点。
相对地你没"假会"弄价平SC,你能赚50点。
“那我继续上下滚SC继续赚阿”
但这就会是问题,如果你看跌,那为何还要持有做多期货?
简化成滚动式SC不就好了。相反地,你看未来还是涨,那你继续往下滚SC干嘛?
你做多期货/现股就完全没有意义,它只会赔钱而已。
B. 锁住获利
另外一种玄学式作法就是真的买到飙股,你想获利了结但怕继续涨。
所以你不想卖股票,故卖价平SC来锁住获利。
所以整个过程会变成:先买股/买期货,等到停利点SC。
听起来很理想,如果我错了我还是有赚到现股/期货到SC的空间。
我对了可以多赚SC权利金。
然而这是忽视了不同情境的结果。最典型的反例就是:
你买了立刻跌,股票根本没有到你后来想要手动价平的停利点,
那你就只是单纯被套牢而已,然后又陷入上面的在亏损点位价平SC。
以及价格继续往上飙的损失。如果你规定一个统一的规则跑历史回测,
你就会知道这东西长期是不是能打赢单纯持有现股/期货至结算。
总之,如果你有时间空想跟发废文,不如直接花时间key资料自己设定规则
自己去计算实际的成果是否跟你想像差异不大。