原文标题：
经济学家认为Fed降息还早 明年7月前都将维持高利率
原文连结：
https://news.cnyes.com/news/id/5401589
发布时间：
2023/12/06 23:20
记者署名：
钜亨网编译段智恒
原文内容：
英国《金融时报》(FT)与芝加哥大学布斯商学院肯特克拉克全球市场中心 (Kent A
Clark Center for Global Markets) 对主要学术经济学家的调查显示，美国联准会
(Fed) 将至少在明年 7 月以后才会降息，且降息幅度小于华尔街的预测。
该调查在 12 月 1 至 4 日期间进行，在 40 名接受访问的经济学家中，虽然大多数认
为 Fed 的升息周期已经结束，但近三分之二的受访者认为，Fed 只会在 2024 年第三季
或更晚才开始降息。
四分之三的经济学家预估，明年 Fed 将把联邦基金利率从当前 22 年的历史高点
5.25-5.5% 下调 2 码 (50 个基点) 或更少。
相较于华尔街，学术经济学家的预测要更加保守。近期，期货市场交易员加大了对 Fed
最早将于明年 3 月份开始降息的押注，认为 Fed 在明年年底前会将联邦基金利率降至
4% 左右，比当前水准低了整整一个百分点
这项调查表明，在美国经济释出成长放缓讯号之际，外界对 Fed 的宽松路径预期出现分
歧。
参与本次调查的伦敦大学经济学教授 James Hamilton 表示：“我仍然认为经济有很大的
动力，没有必要立即降息，而且我认为 Fed 也不打算这样做。”
约翰霍普金斯大学金融经济中心主任 Robert Barbera 和另一位受访者表示，Fed 在考虑
降息之前需要看到通膨稳步改善和劳动力需求更显著降温。
明年通膨仍高于 Fed 目标 衰退或许到 2025 年才发生
然而，美国就业市场虽然在放缓，但整体仍处于紧张状态。过去五个月，美国平均每月新
增就业职缺 19 万个，对此，Fed 理事华勒 ((Christopher Waller)) 指出，这一增速接
近 2010 年以来的 10 年平均水准，但这仍不足以为所有需要工作的人提供工作岗位。
美国 JOLTS 职位空缺在经历连续两个月上涨之后，10 月下降至 873.3 万，远低于预期
的 930 万，创下 2021 年 3 月以来新低。另外，Refinitiv 调查显示，本周五 (8 日)
公布的 11 月非农新增就业人数预料达到 18 万，高于 10 月份的 15 万。
英国约克大学经济学家 Laura Coroneo 表示，除了“仍然紧张”的劳动力市场使薪资成
长保持在较高水准之外，她还担心油价冲击可能会影响通膨下降的速度。
石油输出国组织与伙伴国 (OPEC+) 最近表示计划在明年削减原油产量，以提振油价，俄
乌和巴以冲突也引发了外界对能源成本进一步上涨的担忧。
大多数接受调查的经济学家认为，Fed 首选通膨指标——核心个人消费支出 (PCE) 物价
指数——到明年 12 月不太可能保持在 3% 以上，但仍超过央行 2% 的目标。他们对明年
底的通膨预测中位数为 2.7%，略低于 10 月 3.5% 的增幅。
经济学家预测，如果考虑到通膨因素，明年美国国内生产毛额 (GDP) 增速将达到 1.5%，
远低于今年迄今为止的水准。
除此以外，经济学家还预估，Fed 缩减近 8 兆美元资产负债表的计画不会立即发生变化
。超过 60% 的受访经济学家认为，Fed 要到明年第三季或更晚才会放缓缩表速度。Fed
自 2022 年 9 月以来每月削减至多 950 亿美元的资产持有量。
大多数经济学家认为，美国明年开始经济衰退的可能性不大，而略多于一半的经济学家表
示，经济衰退至少有 50% 的可能性在 2025 年第三季或更晚开始。
心得/评论：
金融时报跟美国顶尖商学院芝加哥大学访问经济学家
认为FED降息时间不会早于七月 更晚也大有可能
而且幅度小
但目前一堆投资机构喊三月开始降
越喊越多
只是今年初时候 债市就押注2023会降息三次
但最后本年度降息目前为止0次