※ 引述《luke123 (teddy)》之铭言：
以下呢一些心得，但对大部分人来说应该没有直接用处
但是对想要借由"总经分析预测"的可以尝试做做
一、经济衰退的虚无假设
通常如果p值10%以下，称之为显著。 显著什么呢?
显著拒绝虚无假设。
经济衰退预测时，若p值<10% or <5%(看要求)，则我们可以说
虚无假设:经济会衰退
因为p<10%，所以拒绝虚无假设，未来经济不会衰退。
二、衰退机率
以下采用 二元Probit回归模型。
有兴趣的可以参考
http://faculty.ndhu.edu.tw/~tychen/enterprise_ppt/ch5.pdf
第18页。
三、FED纽约分行的经济衰退预测
该模型就是著名且简单的 10Y-3M的利差 probit 模型
然后是用 t-12 也就是采用 12个月前的利差去预测 p值。
如果p值大于10% 则就无法拒绝经济会衰退的虚无假设。
https://www.newyorkfed.org/research/capital_markets/ycfaq#/interactive
根据这简单的模型，可以计算估计为(资料:1965~2023):
https://imgur.com/4fIjZm6
https://imgur.com/X5bD0X0
FED官网上有注明他目前的估计模型是:
1.采用1959~2009 的资料
2.估计模型参数是2019/7 产生的
所以我的估计系数会有些不同。
这模型可以利用12个月前的资料预测经济衰退，可以提早很多，
但一般疑问是 "时间还那么久，就确定一定会衰退?"
会不会用更近的资料可以更准确?
四、用更近的资料
消费衰退会反映在企业营收上，直接影响EPS，而短期利率市场的效率很好
对经济荣枯有先行效果。所以可以用更近一点(t-3个月)的资料做预测。
https://imgur.com/rj4zLLj
Forecasting Equation:
=========================
NBER = 1-@CNORM(-(C(1) + C(2)*D3MC(-3) + C(3)*D3MF(-3) +
C(4)*PPI(-3) + C(5)*US3M(-3) + C(6)*DEPS(-3) + C(7)*SPEY(-3)))
变量说明:
NBER:经济衰退 1 表示衰退，0 表示没有衰退
D3MC:三个月殖利率-CPI
D3MF:三个月殖利率-FED 政策利率
PPI: 生产者物价指数
US3M: 三个月债券月变动值
DEPS: SP500 EPS yoy
SEPY: SP500 盈利率 E/P
结果:https://imgur.com/RkTjEV9
用更近的资料 在 McFadden R-squared 可以从 FED的利差模型 0.274
提高到0.437
估计那一堆变量得出来的数字如果大于 -1.33(z值)，
则就无法拒绝虚无假设，有衰退的可能。
五、说明
上述估计小于 z<-1.33 ，则愈不容易发生经济衰退
1.三个月殖利率-CPI:系数 +24.43
也就是说 如果 利率愈高于通货膨胀则易发生经济衰退。
(FED压制通膨效果)
2.三个月殖利率-FED 政策利率: 系数 -33.3
如果利率愈低于 FED当时的政策利率 则 z值将逐渐变大
衰退机率将升高
3.生产者物价指数:系数 +31.8
如果生产这物价指数年增率逾高，后续引发经济衰退机率增加
4.三个月债券月变动值:系数 -40.3
若三个月殖利率负差值愈大，则经济衰退风险会增加 。
5.SP500 EPS yoy:系数 -2.12
这很容易理解，如果EPS 年增率为正，经济衰退风险降低
6.SP500 盈利率E/P: 系数-10.8
如果E/P 愈大，则未来愈不容易衰退。
六、过去半年与未来3个月的预测
DATE 机率
23/06 6.0%
23/07 2.6%
23/08 0.3%
23/09 0.1%
23/10 0.6%
23/11 4.4%
23/12 5.0%
24/01 0.8%
24/02 0.8%
24/03 0.6% < t-3，(采用 12/4 收盘资料)
七、结语
上述分享我自己做投资，关于总体经济预测的一些分享
一些观察数据心得，透过估计得出。
想要分享的是，可以观察 3个月殖利率的变动，
如果大幅下跌，后续发生衰退的风险就会升高。
以2007为例:
DATE FED US3M
07/01 5.25 5.10
07/02 5.25 5.12
07/03 5.25 5.03
07/04 5.25 4.84
07/05 5.25 4.73
07/06 5.25 4.80
07/07 5.25 4.94
07/08 5.25 4.11 <= 差了100bps以上
07/09 4.75 3.80
07/10 4.50 3.91
07/11 4.50 3.14
07/12 4.25 3.24
最后市场是动态的，预测也会随之改变
估计仅以12/4 资料为准。
: https://www.reuters.com/business/retail-consumer/us-black-friday-sales-rise-25-mastercard-spendingpulse-2023-11-25/
: 现在媒体流行报喜不报优？
: 电商成长7.5％
: 但是整体，包含实体，未根据通膨调整前是成长2.5％
: 没有人有算考虑通膨后是多少
: 但大概可以估normalize后是持平或是小衰退
: 现在美国每户的储蓄率极低，储蓄中位数也十几年来新低
: 卡债数字历史新高，债务违约率高
: 前面几波消费是老美借钱在花的（美国人消费观跟台湾差很多，卡债年利率25％也是照刷...）
: 什么时候消费力会暴跌？
: 等到这些借钱花钱的人贷不了款，办不了新信用卡就差不多了
: 现在各大机构预计Q4的gdp成长不会很好看，就是因为借钱花钱的消费力是有上限的，不可能无限借
: 前几天叶伦奶奶也开冥灯说经济会软着陆
: 上次她讲这个话是2007年，两个月后就gg
: ※ 引述《hyscout (厂厂)》之铭言：
: : 原文标题：美国黑五网购金额创新高 冲上98亿美元
: : ※请勿删减原文标题
: : 原文连结：https://ec.ltn.com.tw/article/breakingnews/4502531
: : ※网址超过一行过长请用缩网址工具
: : 发布时间：2023/11/27 11:15
: : ※请以原文网页/报纸之发布时间为准
: : 记者署名：
: : ※原文无记载者得留空
: : 原文内容：
: : 〔财经频道／综合报导〕Adobe Analytics报告显示，今年美国黑色星期五（Black
: : Friday）消费者在电商的支出年增7.5％，达到98亿美元（约新台币3088.9亿元）新高，
: : 这表明对价格敏感的消费者，希望将钱花在最优惠的产品上，并寻求在线上交易这些商品
: : 。
: : 《CNBC》报导，黑五的支出激增，反映出消费者比2022年更愿意花钱，当时汽油和食品价
: : 格都高得令人痛苦。分析师潘雅（Vivek Pandya）表示，过去这1年当中，可以看到一群
: : 非常有策略眼光的消费者出现，他们确实在努力利用这些日子，以便能够最大限度地享受
: : 折扣。
: : 潘雅指出，冲动购物可能在黑五的销售成长中发挥了一定作用，53亿美元（约新台币
: : 1670.5亿元）的线上销售额来自行动装置的购物，网红和社群媒体广告使消费者更容易在
: : 行动装置上舒适的购物。
: : 不过，由于去年创纪录的通膨和利率，消费者的预算也更加紧张，Adobe调查显示，7900
: : 万美元（约新台币24.9亿元）的销售额来自选择“先买后付”的消费者，比去年成长47％
: : ，透过更为弹性的支付方式节省支出。
: : 报告也发现，今年黑五最畅销的产品类别是智慧手表、电视等电子产品，另外还有玩具和
: : 游戏，家庭维修工具表现则相对差。潘雅表示，最畅销的产品与折扣最多的产品有着直接
: : 相关。
: : 万事达卡（Mastercard）对今年黑五的销售额分析则发现，实体店面销售额仅成长1％多
: : 一点，线上销售额则比去年成长逾8％。
: : Adobe预计，感恩节过后周末和网络星期一（Cyber Monday）将保持消费动能，报告预测
: : ，线上消费者在周末的消费额预计达100亿美元（约新台币3152亿元），网络星期一的消
: : 费则有望达到创纪录的120亿美元（约新台币3782.4亿元）。
: : 心得/评论：
: : ※必需填写满30正体中文字，无意义者板规处分
: : 虽然几天前有新闻说今年黑五买气冷
: : 但该下手的还是要下手加上通膨推升物价可能冲高销售额
: : 所以黑五的销售额还是高于去年
: : 美国的景气好像真的可以软着陆?
: