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市场松口气！美国财政部调降本季借贷目标 美债殖利率从高点回落
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发布时间：
2023/10/31 08:06
记者署名：
钜亨网编译余晓惠
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美国财政部表示，由于岁入高于原先预期，10 到 12 月一季的联邦借贷金额将略降至
7760 亿美元，让近来担忧财政赤字迅速扩大的投资人松了一口气，美债殖利率升幅随之
收敛。
财政部在周一 (30 日) 声明中说，在假设年底现金余额为 7500 亿美元的情况下，本季
将借贷 7760 亿美元，低于 7 月底预估的 8520 亿美元。最新借贷预测也少于许多策略
师看法，例如摩根大通事前预测本季将借款 8000 亿美元，现金余额维持在 7500 亿美元
。
消息公布后，10 年期美债殖利率上升 4.1 个基点至 4.886%，盘中稍早曾达 4.922%。
10 年期美债殖利率被誉为“全球资产定价之锚”，该殖利率上周一度突破 5% 整数关卡
，达到 5.021% 的 16 年新高。
通常反映利率预期的 2 年期美债殖利率，则上扬 2.5 个基点至 5.037%。
虽然美国财政部调降借贷预估金额，但仍创下历年同期新高。借款之所以有机会调降，是
因为加州等地考量到天灾而展延缴税期限，因此有部分税收现在才开始流入国库。
美国财政部 7 月底宣布扩大发债，引爆债市卖压，长天期美债殖利率一路飙升，因此市
场参与者格外关注预定本周三宣布的最新发债计画。对联准会 (Fed) 高利率可能维持一
段更长时间的预期心理，也让美债殖利率窜高。
交易商预估，本周三发债的票面利率将是第二度全面上升，但他们对哪种天期债券殖利率
的升幅最大并无定论。
摩根大通美国利率策略共同主管 Jay Barry 说：“财政部目前的拍卖日程表，不足以满
足潜在的融资需求，未来几年的融资缺口仍大。”
德意志银行美国利率策略师 Steven Zeng 也说，今日的正面消息恐怕难以帮助“期限溢
价”(erm premiums，持有较长期美债投资者所要求的报酬) 缩小，他认为反而还有一些
扩大的空间。
摩根大通经济学家预测，Fed 正在进行的量化紧缩 (QT)，将迫使财政部直到 2024 年底
都会持续增加向民间投资人借贷的金额。根据目前的 QT 内容，Fed 每月到期不再投入的
美国公债金额高达 600 亿美元。
交易员也将关注 Fed 主席鲍尔在台湾时间本周四凌晨会后记者会的谈话，看他是否将暗
示，近期美债殖利率上升已经降低 Fed 进一步升息的必要性。市场普遍预期本次将按兵
不动，焦点在 12 月是否可能再度升息。
美国财政部另预估，2024 年 1 到 3 月借贷金额为 8160 亿美元，季末现金余额同样为
7500 亿美元。
截至 10 月 26 日止，美国财政部的现金余额为 8350 亿美元，比 7 月 31 日的 5020
亿美元高，当时财政部刚公布最新一季的初步融资计画。
心得/评论：
停止升息 + 通膨降温 + 供给减少
买美债蒿吐路丝
透支长赢麻了吧