原文标题：不畏辉达订单被它分食 大摩续喊买纬创
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发布时间：2023-8-30
原文内容：
AI指标股纬创和广达价差已经拉开至130元，引发市场关注，摩根士丹利（大摩）发布最
新报告指出，辉达的HGX GPU基板原先由纬创独家供应，但因未来预估销量会越来越大，
辉达计画引进鸿海旗下工业富联（FII）分食纬创订单，不过未来仍看好其领导地位不变
，大摩重申“买进”评等，目标价135元。
纬创近期遭外资大举卖超，5个交易日共卖超逾11.7万张，股价从原先高点161.5元一路下
滑至105.5元，不仅跌破季线，跌幅也高达34.6%。纬创今（8/30）涨2.5元、涨幅2.28%，
收盘价112元。外资今已回头加码纬创5,806张。
辉达底旗下有两大AI服务器系统HGX和DGX，前者是指辉达做的半成品，后者则是直接挂辉
达品牌，这部分由纬创全包。而在HGX GPU基板上，原先也仅有纬创供应商，如今传出辉
达为了分散供应链，将部分订单转至FII。
大摩表示，由于已经预见未来销量会越来越高，辉达希望HGX基板能够有两家供应商。大
摩推测，会将FII纳入主要原因有3：一、由于需求过大，纯粹增加产量；二、分散生产地
点，因纬创目前全部产能都落在台湾，分散产地也有可能是大摩考量；三、辉达尝试垂直
整合GPU模组与基板，以提高效率。
尽管多增加1家供应商，可能会影响纬创的营收获利，不过基于供应商需要时间调整生产
效率，大摩预估纬创在2024年仍可维持80%的比重，到2025年则下调至75%。
大摩认为，虽然辉达引进FII侵蚀纬创订单，不过基于纬创股价已经率先反应，且估纬创
2024年每股纯益（EPS）仍有7.5到8元，低于法人愿意给予AI股较高本益比15到20倍，仍
给予“买进”评等，目标价维持135元不变。
心得/评论：
就算可能被工业富联抢AI订单
最近卖爆纬创的大摩还是看好纬创
要大家完全不必担心的继续买