2023/07/06 10:26
〔记者卓怡君／台北报导〕今年来股市交易热络，法人看好债市行情也即将启动，因为债
券价格跟联准会利率关系密切，联准会升息末段往往是债市多头的开始，具备不错的资本
利得空间，这也是债券价格难得有机会展现强势攻击力道的时刻。统一投信于7月17日开
始募集的统一美债20年ETF（00931B）（本基金配息来源可能为收益平准金），统一投信
表示，15元的发行价成为小资族福音，让资金有限的投资人也能轻松参与债市行情，享受
资产与债券价格同步起飞的机会。
根据历史数据，每当联准会将结束升息循环时，债券价格通常会提前落底反弹，等到联
准会开始降息，债券价格还会进一步大幅上升，又以长天期公债更有机会获得较高的资本
利得。以过去三次联准会于2000、2006和2018年开始的利率周期为例，若投资人在升息末
段进场，并持有至降息周期结束，美国长天期公债涨幅分别达到50.49%、50.56%及40.77%
，远胜美国短天期公债最高仅23.93%的涨幅。
统一美债20年ETF（00931B）（本基金配息来源可能为收益平准金）基金经理人许雅惠
表示，在货币政策效果滞后效应、信贷紧缩效果逐步显现下，预期美国经济成长趋势仍偏
向下行。虽然鲍尔日前表示年底前可能还会再次升息，但在通膨受到控制的情况下，即便
联准会再次升息，也已经到了升息循环的尾声。目前市场也预期本月升息一码后，联准会
将维持利率不变一段时间。随着债券价格触及近年低点，资产配置资金可望持续流入债市
。
目前联准会利率为5~5.25%，截至7月5日FedWatch利率期货预示，市场认为联准会将利
率升至5.25~5.5%后，就会保持这个利率水准，之后最快于明年初启动首次降息，并一路
降息至年底。
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