原文标题：独家》金管会搞乌龙？泰山拖到晚间才宣布股利大缩水，超过证期局开出的“
期限”
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发布时间：
2023-06-19 08:00
记者署名：
林彦呈
原文内容：
泰山股利大缩水，从原本的4元一口气掉到0.56元，减幅高达86%，市场预料今（19）日开
盘可能面临沉重卖压。然而，泰山直到上周五（16日）晚间才发布重讯说明相关事宜，已
经超过金管会当初开出的“期限”，若有投资人决策因此受到影响，纵然股利决议木已成
舟，心底的怨言恐怕是少不了。
今年6月1日，金管会证期局副局长张子敏在例行记者会表示，法令并无规定上市柜公司不
能变更股利政策，但必须满足相关条件，其中一项是在原订停止过户日12个营业日前公告
。若以泰山为例，7月6日为停止过户起始日，据此往前回推，最晚须于6月16日“中午”
前完成公告。
只不过，泰山直到16日晚间8时才到证交所举行重讯记者会，公开资讯观测站上的公告甚
至更晚出炉，显然已经超过金管会开出的期限。若有小股东当天中午收盘前觉得大势底定
、决定留仓，怎料晚间却又突然公告大砍股利，如果因此蒙受损失，这笔帐该算在谁头上
？即便是站在空方的投资人，选择回补的时机也可能受到影响。
泰山今年5月7日选在周日公告董事会决议每股配发4元现金股利，写下上市以来最高纪录
，以周五（5月5日）收盘价29.8元计算，股息殖利率超过13%，激励周一（8日）股价跳空
喷涨，终场以涨停价32.75元作收。
如今，股利大幅缩水至0.56元，以6月16日收盘价收盘价30.7元计算，殖利率只剩不到2%
，当初进场的股东还没赚到股利，恐怕就要先赔上价差。
市场人士表示，泰山经营权变天，入主董事会的龙邦有意减少股利的风声其实传闻已久，
宣布更改股利政策的最后期限备受瞩目。从6月1日各家新闻来看，金管会官员特别提到6
月16日“中午”这个时间点，“只有一、二家写也就算了，几乎所有主流媒体都这样写，
白纸黑字登在报纸上，金管会也没出面澄清，投资人当然信以为真。”
对此，记者17日致电张子敏，他否认有此一说，“我们只说12个营业日前，怎么会有‘中
午’这个说法？很奇怪！”
然而，根据6月1日记者会录音档，张子敏确实做此表示，而且还在不同时间点讲了2次。
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张子敏：法令没有规定不可以变更（股利），就要经过董事会决议。当然有个条件啦，因
为你去更改会影响整个投资人决策，要评估对于投资人或市场的影响，审慎来做判断。另
一个比较关键的是说，在法令上的要求，有个停过日，假如真的要做决定，在停过日的前
12个营业日就要公告。就这个例子来看，他是112年7月6日开始停过嘛，也就是说，在6月
16日中午前，要完成公告，假如你真的是要这样子。
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记者：所以泰山这个4元是可以不被承认，没有任何违法问题，对不对？
张子敏：照法令是可以的，就要在那个时间内完成。
记者：就12天以前、6月16日之前吗？
张子敏：6月16日中午。
记者18日再次询问张子敏当天是否口误？金管会说词有没有误导投资人的疑虑？他则回应
“应该不会吧”，反正就照着证交所的规定走，其实相关规范并没有这么硬，就算再晚一
点也来得及，会说提前12个营业日，主要是希望让投资人及早因应，站在金管会的立场，
也有呼吁泰山审慎评估对于投资人或市场的影响。
证交所主管指出，相关规范指的都是日期，不会特别用“中午”当作时限，泰山在16日晚
间宣布更改股利，目前看来一切合乎规定。根据《公司法》第240条及泰山公司章程规定
，盈余分派现金股利事项属于董事会权限，后续只需要向股东会报告，不必经由表决通过
。
另一位主管也说，证交所向来秉持中立态度，不会介入公司经营权纷争，只是泰山更改股
利兹事体大，攸关众多投资人权益，因此在16日傍晚紧急讨论后，决定请泰山来一趟，召
开重讯记者会说明详情。
心得/评论：
现在主管机关的意思是，超过中午也没关系，反正赶在16日公告就可以。
有人当天是觉得稳了才没跑的吗？