原文标题：小摩资管：别再押注降息 大型科技股风险高
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发布时间：2023/06/08 19:08
记者署名：张祖仁
原文内容：
摩根大通资产管理公司表示，如果通膨继续坚挺下去，各国央行将更加难以确定能在多大
程度上促进经济成长。
小摩资产管理 EMEA（欧洲、中东和非洲）市场首席市场策略师沃德 (Karen Ward) 表示
，投资人过于乐观，认为央行会降息以支持经济成长。她打赌最后投资人将被迫撤回这些
押注。
她说，“我最担心的一件事是，利率市场对央行能够先发制人地降息有点过于兴奋。市场
已经开始减少一些降息押注，但我认为这种情况将继续下去。”
过去一个月，优于预期的美国经济数据导致投资人对 Fed 将很快降息失去信心。与 Fed
会议日期连动的掉期合约反映出，Fed 最快可能在本月降息；但现在投资人的预期是 6
月暂停升息，7 月再次升息。
越来越多投行开始认为 Fed 短期内不会降息。高盛集团和巴克莱银行等大型投行建议客
户，Fed 可能不会那么激进地降息。包括东方汇理 (Amundi SA) 和百达资产管理公司
(Pictet Asset Management SA) 在内的一些欧洲大型基金管理公司也正与央行即将放松
政策的看法反向操作。
Fed 主席鲍尔长期以来一直建议市场不要押注降息，他说通膨前景并不支持降息。虽然部
分交易员已经撤回了对降息的押注，但掉期交易仍在定价年底前 Fed 会有降息的动作。
沃德表示，降息预期的消退将使大型科技股的估值面临风险。出于这个原因，她建议应该
减少对美股的投资，并在其他地方增加投资，以实现投资组合多元化。
这位摩根大通的策略师还表示，自新冠疫情和俄乌冲突以来，欧洲的估值发生重大变化，
她现在对该地区持有 10 年来最乐观的看法。
至于中国，她认为可能会扩大对经济的刺激力道，“我认为它们会非常关注消费，确保消
费是经济的驱动引擎。但我不认为会有刺激措施，因这将与过去大不相同。”
值得注意的是，摩根大通资管正在持续加码陆股。6 月 7 日，摩根大通资管新兴市场及
亚太股票投资组合经理艾伯拉 (Ayaz Ebrahim) 表示，考量陆股现在的估值，摩根大通资
管正在超买中国。
经济合作与发展组织 (OECD) 在其最新一期经济展望报告中再次调升对中国经济成长的预
测，预计中国经济 2023 年将成长 5.4%，在主要经济体中名列前矛。
心得/评论：
小摩提醒，美国不会降息
科技股风险很高，该加码陆股了
难得会唱空美国，唱多中国的
是不是稳了?