※ 引述《aloness (aloness)》之铭言：
: 2.这毕竟是补助农民的政策，所以政策执行过程一直亏
: 直到政策改成每年度编预算采购农产品才退场
: *详见参考文献
以上通通通不重要 自己脑捕的，公开说明书没有这段
: B. 收益平准金
: 引用国泰00878的公开说明书
: 收益平准金：指自本基金成立日起，凡受益凭证申购或买回价金中
: 计算日时属于原受益人每受益权单位净资产价值中累积的收入扣除费用部份属之
: 之中的费用是指"受益人应负担的费用"
: 例如经理费、管理费、授权费、手续费等基本的成本及要赚的手续费
: 所以收益平准金，已经扣除了营运成本
: 再看到00878的财报，其实写的也很明白
: 收入 = 股息收入(占99%以上)+银行存款
: 其他的就不算收入了，如收益平准金
: 所以可以认识到，00878的收益平准金
: 其实就是本金，跟"收益"，甚或是"平准金"一丁点关系都没有
我觉得 你好像搞错了什么
财报上的收入 不等于 基金配息中的收入吧
首先根据公开说明书跟基金名称已经明确表明
这档基金 配息来源 只能动用平准金，不能动用本金
https://udn.com/news/story/123006/7152553
上述新闻有去年一整年的配息
基金配息大多来自两个来源
1.股利所得
2.交易所得
而再有收益平准金制度的基金中，增加了平准金科目
逻辑应该是 基金会有一个科目是 可以配息的收益，主要来自交易所得和跟股利所得
当新股发行的时候，新的ETF 根据上述所得跟整体本金的比例，提拨相同比例的钱
以收益平准金的科目进入这个可以拿来配息的资金池中
这样目的很单纯就只是避免基金在快速扩大的同时，影响了整体配息率
: C.再来是聚焦的配息制度
: 就A段平准金+B段收益平准金的解释
: 正常理解，应该不会配息到本金，对吧?
: 那为何会出现领到"一部份本金"的问题
: 本金可以变成是基金的"收入"吗?
我不太懂 你这边所说的配到本金 是从哪看出来的
在怎们配息 最多配到收益平准金而已不是吗?
本金是不能动的
: https://imgur.com/YkW3rpX
: 先记下全年配息，2021年的5.41%及2022年的6.75%
: 再加算管销费用，依公开说明书~0.6%就好
: 基金获益大概要约6~7.3%才配得出来
: 回过头来看财报
: -股利收入
: 2021年 11.05 亿，投报率3.6%
: 2022年 50.22 亿，投报率3.5%
: -总分配金额
: 2021年 11.20亿 + 1.81亿 平准金
: 2022年 32.28亿 + 24.97亿 平准金
: -总资产
: 2021年末 350亿
: 2022年末 1386亿
: -发行量
: 2021年末 182.8万张
: 2022年末 855.2万张
: 所以实际上不扣税，不是说后面缴给前面领
: 而是这收益平准金，就是"本金"的一部份
: 只是另外设了一个户别，说这个户的钱本来就是拿来发的
: 要买方吞下去(中文的艺术)
: 所以才会看到有这种"后面缴给前面补的"的说词
: 甚至搬出说预扣本金发还，这种怪异的说法
: (我买你的凭证，让你退现给我?)
: 实际上基金的投报率有这么高吗?
: 大致上会随着成份股的波动来决定
: 一样取自公开说明书截图
: https://imgur.com/h6iNStQ
: 乍看之下这两年来累积投报33%，现阶段绝对够填
: 但2022年就保留了40%的股利没有配，WHY?
: 领了股息还不拿出来配，反而退还一部份的本金?
: 然后这个退额，约占总资产的1.7%
: 对于长期营运资产，其实也不能算低
收益平准金的目的不就是要拿来配的吗?
你把它视为本金然后说应该先分配收益???
这你应该先看收益什么时候出现，还有这档基金又是何时扩充的阿
这档基金 会有高比例的平准金，不就很单纯买的人很多吗?
而这不也达成了了这套制度的目标吗?不会因为基金的高速扩大，影响配息吗?
如果每次配息都把收益配出去，然后平准金握在手上，才完全不符合目的不是吗?
我不太清楚你40%在哪里
但我可能要提醒一下
2022年配息最后一次配息是10月....有剩下来不是很正常??
: D.风险因素
: 正常的基金都会在规模达到一个阶段之后停止
: 毕竟规模越大，投报率越难维持
: 但不幸的是00878在一年内，发行量膨胀接近5倍
: 从上图的投报来看，一年内亏损3.75%
: 但半年内投报12.22%，近三个月投报9%
: 蛮容易理解，仰赖大量新血的资金吃到这半年的强势成长
: 但后面还能不能比照这两年5~6%发?
: 2022年膨胀5倍这种可怕的速度
: 要嘛配息率下降
: 不然就是发还本金的额度，只会越来越高
: 然后2023年普遍配息率下跌，就不再着墨
: 以2022年的统计来看，配息57亿，有25亿是本金
: 对受益权证持有者来说
: 总发行量855.2万张 x 年末价16.17=1383亿
: 实际平均投报率应该是32.28亿/总发行价1383亿 = 2.3%
: (对，退还的本金就是不能算进报酬率)
: 到底为啥要买?
这两年 会发5~6% 不就表示真的可以赚那么多吗?
实际报酬率2.3% 是因为整体发行量快速扩充阿.....
要否定这档ETF的好坏，现在才刚开始验证吧
就如你所说，等到ETF大到一定规模，平准金的影响就会下降
事实证明一件事
平准金制度让双方都很满意...不然规模哪会扩充那么快?
喔 对了 没有平准金制度的基金，如果没有说 可以配本金
那当ETF 配息碰到宣布配息后遭到大量申购 那基本上就是只能降低配息了
几年前ETF刚兴起的时候讨论过了，因为真的有发生直接缩水的