原文标题：亚洲富人为何成瑞信AT1债重灾户？提供10%高利率太诱人
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发布时间：2023-03-22 14:48
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记者署名：叶亭均
※原文无记载者得留空
原文内容：
瑞信集团170亿美元的额外一级资本债券（AT1）沦为壁纸，让不少富裕的亚洲散户投资人
成为“重灾户”，原因是先前这种债券提供的高收益让一些富裕亚洲客户“尝到甜头”而
大量持有；相较下，欧洲散户则因法规限制而较少持有AT1债券，因此受灾户大多是机构
投资者。
金融时报报导，AT1债券过去在亚洲受到富人与中小型家族理财办公室青睐，这些富人迷
信瑞信这类大银行的“品牌”，也受到高收益吸引。瑞信去年发行的一档债券票面利率高
达9.75%，尤其受到欢迎。
如今，这些有相关曝险的亚洲散户投资人被瑞信AT1债券遭完全减记的处置吓坏，因为他
们面临的损失比瑞信股东还要大，这颠覆了惯常的受偿顺位。
一位新加坡私人银行人士说：“我们从周日以来都睡不着了。人们被完全吓坏。”
在世界的其他地区，这种债通常是由机构投资者持有。根据彭博资讯的资料，品浩、景顺
和美盛是瑞信AT1债券最大持有者之一。在全球2,600亿美元AT1市场中，亚洲估计占了约
460亿美元。
在21日，亚洲的私人银行客户带头卖出，当时一些恐慌的卖方疯狂抛售亚洲银行业者发行
的AT1债。两名私人银行人士说，其中一些卖压来自运用杠杆操作持有AT1债的富裕客户，
因为他们遭到融资追缴。尽管这块市场行情在22日回升，但亚洲AT1债价格仍比上周低。
欧洲的散户通常不会持有AT1，而且在英国等地，散户也被禁止持有这种债券。
英国投资管理公司St. James's Place香港部门执行长安洁莉娜·赖（音译）表示，直到
三个礼拜前，该公司还被问到这种投资工具。她说 :“我们建议个人不要直接持有这种资
产类别，基于产品的复杂性以及我们强烈认为要维持兼顾风险管理与报酬的多元化投资组
合。”
另外，华尔街日报报导，投资人和分析师表示，瑞信案大幅冲击市场对AT债市的信心，可
能推高欧洲和亚洲银行的融资成本。
摩根大通分析师21日在报告中表示，这次的减记“可能导致整个产业大宗融资成本蔓延。
我们预期随着AT1发行成本可能上升至二位数，信用投资人现在可能要求更高的风险溢价
。”
瑞士卢加诺大学金融教授弗兰佐尼说：“每当他们支付你高报酬时，你必须留意背后的原
因。投资人不够机警，或者太信任他们的银行人士。”
心得/评论：
台湾这次也有些人踩到瑞信AT1雷
似乎都是散户投资人?
但跟亚洲其他国家比起来应该还好?
不知道哪些国家散户踩雷较多
未来台湾是否也该禁止散户买这类商品?
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