https://www.ft.com/content/51316b54-c866-41a8-afc1-ca097c003d01
FT这则写得挺好的，欧元区/欧盟这边有表示一下这样应该不太对
怕冲击到其他欧洲CoCos的发行跟交易
European Banking Authority, Single Resolution Board,
跟ECB Banking Supervision Committee通通跳出来说
要清掉，通通都是股权 先于债权，也就是说：股权得要先归零
在2017年Banco Popular跟Santander的并购案，Santander象征性的付1欧
Banco Popular所有的股权跟AT1 CoCos通通挂掉
这才是欧元区 "标准"的作法
跟瑞士之间两者的差距是：瑞士政府与央行，有提供额外的资源来促进这个并购案
这个理由，对于债券持有者应该还是无法接受
但目前这是瑞士政府方面提出来唯一的理由
有点相似度，但性质上不同的案例，是希腊救援案
当时，希腊国家这个 "个体"，欠下巨幅债务，需要国际组织救援
当时谈判的过程中就有提出：除非债权人愿意被剪头发(hair-cut，就是拿不回债务本金)
否则，国际组织是不可能出钱就 "救援" 债权人
CS的CoCos以后可能还是会有法律问题：
1.) 国家资源不能救债权人，但是给予资源促进换股，救股权人？
2.) 合理的算法，应该是把At1 CoCos全部转成股权，再去算换股？
FT里面有引述Gundlach的个人意见：他是比较呛一点
大意就是：你敢买这些东西就要有心理准备，不要哭哭啼啼的了~
有人说这样的做法会威胁到瑞士的金融地位，尤其是隔壁欧元区的CoCos都比较有保障
我干嘛买你瑞士的银行发行的? 这样进一步冲击到瑞士的银行的筹资成本
接下来这几年还有得看