刚仔细查了一下AT1 bond 只能说真屌 这种鬼东西也可以叫bond = =
欧洲比美国还懂玩 噗哧 一般认知里 bond是债务 是有义务要清偿的
公司倒了 债务清偿比投资性质的股票高 这是合理的 因为bond是欠钱 股票是投资
欠债还钱 天经地义 欠债不还 猪狗不如
跟AT1 bond有点像的 大概是convertible bond或者preferred stock
但是convertible bond (CB)是有期限的 而且CB持有人可以选择不转换
所以还是一个道地的"bond" 只要持有人不转换 他就是个bond
preferred stock也是可以转为一般股 但是他明白地跟你说了 这是stock 不是bond
而AT1 bond勒 嘻嘻 具有convertible的性质 还外带"can be written off"喔
这种bond还没有期限 而清偿顺序虽在股票之前 甚至比convertible bond还高
但是一旦"written off to zero" 顺序瞬间变得比普通股还废 XD
那这鬼东西还可以叫bond哪? 我只能说 欧洲真是懂玩 真的很懂玩...
而且在AT1 bond常作为Contigent-Convertible bond (CoCo bond)的别名
(AT1是一Coco bond里最常见的一种)
这个CoCo bond名字取得更狠 名字还包含convertible XDDDDDD
然后照样可以write off... 确实刷新了我对欧洲的认知
这世界真的太大了 我还是待在台湾跟美国就好。。。

很骗的商品

这种产品就是大到不能倒的公司在发,而且息比较高

台湾AT1应该不多

债券的本质是拟定契约来确立债权和债务关系，因此重点在契约本身怎么订。从这点来说，coco的确是债券无误，因为双方的权利和责任都已经在契约上拟定得很清楚了，债权人也很清楚自己这笔钱借出去的预期报酬(超高利息和较低的倒债可能，毕竟发行的大多是欧洲和中国的大银行)及风险(资本适足率过低就会被强制转成已暴跌的股票甚至减记)。只要双方都清楚契约内容且出于自主意愿签订，它就是名正言顺的债券。欠钱还能注销不用还，会很惊讶吗？没有借不到的钱，只有不够诱人的条件。今天我跟你借一百万，言明借五年并每年支付5%利息，但条件是我当年度净利亏损就不付利息，且中途若倒闭可以直接注销债务关系，不用变卖资产清算给你。你会觉得这条件也未免太不利了吧，才不要借。那如果我把利率提高到15%呢？你还是不同意，那我再提高到20%？30%？40%？50%呢？总会有个利率让你觉得预期报酬已大过风险，愿意把钱借给我。只要契约写得很清楚且双方都出于自主意愿，它就是正常的债券。并不会因为我加了那些对你不利的条件，它就不是债务关系。coco债券的利息当然没那么高，因为发行的都是欧洲和中国叫得出名字的大银行，本身就已经用信用去替风险再贴水了。重点在于：契约之所以会签订成立，必然代表双方都觉得对自己有利，那么外人再喊著“债券怎么可以被债务人注销”就没有意义了。