Re: [心得] Fed必须尽快降息,时间不多

楼主: epson5566 (ep)   2023-03-12 21:41:24
这篇文章其实有蛮重要的讯息
假如真的周一导致 大量存款人流入SIBs
那么这些系统银行将会不得不再把这些现金又流入到公债市场
有可能公债价格将会大幅上升殖利率大幅下降
但这绝对不是个好消息
因为这样完全复刻了之前中小银行的行为模式
这样会马上有两个问题
1.公债价格大幅波动 势必波及到对冲基金
2.SIBs系统银行大幅提升杠杆 若未来公债又不小心上飘 那换成系统银行倒
所以最佳的解法 是FED马上再开放逆回购对手限制与额度
直接将这些游资吸走
否则整个金融体系将会不稳 杠杆会直接拉到爆
结论:
若真如作者所说的发生挤兑状况 绝对是很大的金融动荡
1.公债价格将大幅上扬
2.不只美国本土银行急着抢现金 会直接传导到世界各国保险业金融业
3.若近期拆款利率飙升或者Repos大幅增加 那么整个资金吃紧了
4.目前美国财政部不认为能有什么做为 因为现金太少了
反而是FED若愿意花大钱 直接大量逆回购 且同时开放大量隔夜回购
直接中断连锁反应 我觉得是有解的
: 来看一下对冲基金 Pershing Square CEO Bill Ackman 怎么说
: https://twitter.com/BillAckman/status/1634564398919368704
: 政府有大约48小时的时间来修正一个即将不可逆转的错误
: 通过允许硅谷银行(SVB_Financial)的破产而不保护所有存款人
: 世界将意识到什么是无保险存款- 一种无保障的 无流动性的债务放在破产银行
: 若是周一开盘前摩根大通、花旗银行或美国银行没能收购 SVB (我认为不太可能达成)
: 而政府也没有保证 SVB 的所有存款,你将听到一声巨大的吸气声
: 除了“系统性重要银行”(SIBs)之外的几乎所有未受保险存款都将被撤出
: 这些资金将转移到“系统性重要银行”(SIBs)、美国国库券(UST)市场基金
: 和短期美国国库券 UST。由于风险较低的美国国库券(UST)相对于银行存款
: 提供更高的收益率,本来就已存在转移现金到短期 UST 和 UST 货币市场的压力了
: 而这些提款动作,将从这些社区银行、区域银行和其他银行中吸取流动性 (挤兑)
: 并开始摧毁这些重要的机构。对于短期美国国库券 UST 的需求上升
: 将推动短期利率下降使得联准会 FED 升息想要放缓经济成长的效果降低
: 已经有上千家美国成长最快,最具创新的风险投资支持公司,将在下周付不出薪水
: 如果政府在周五介入,以保证 SVB 的存款(换取一美分认股权,这将会抹去其
: 大部分股权价值),就可以避免这种情况,将 SVB 的40年企业经营价值,以
: 注入股权转移到的新所有者手上方式保存下来。
: 我们原本会考虑参与此计画。这种方式可以将任何政府的损失风险降至最低
: 同时这个拯救行动也能创造相当大的利润潜力。然而,现在我认为任何买家
: 都不太可能出现来收购这家破产的银行了。
: 政府的做法确保更多的风险将集中在系统重要银行(SIBs)上
: 而其他银行则付出代价,这件事本身就会产生更多的系统性风险 (风险过度集中)
: 对于那些认为救助存款人将会造成道德风险的人,请考虑一下每个存款人
: 都必须对他们自己选择的银行进行信用评估,这样的世界是否可行?
: 作为一个相当复杂的金融分析师,我发现大多数银行都是黑盒子,
: 尽管每个银行都有数千页的美国证券交易委员会申报文件可供参考。
: SVB 的高阶管理层犯了一个基本错误。他们将短期存款投资于长期的固定利率资产中
: 此后短期利率上涨,引发银行挤兑。高阶管理层犯了错误,他们应该失去工作。
: 美国联邦存款保险公司(FDICgov)和美国货币监理局(OCC)也搞砸了 (Screwed up)
: 监控我们的银行系统风险是他们的工作,而 SVB 应该是他们监控清单中的高风险
: 银行之一,该银行拥有超过 2000 亿美元的资产和从事实质上相同行业的企业借款人
: 的1700亿美元存款。
: FDIC 和 OCC 没有履行好他们的职责,不应该允许这导致数千家具有最高潜力
: 和成长性的企业被毁灭(以及导致数以万计有天赋的年轻人才丧失工作机会)
: 同时也永久损害我们社区和地区银行取得低成本存款的能力。
: 这个政府特别反对权力集中。具讽刺意味的是,它对于 SVB 的失败处理方式保证了
: 少数 SIBs 的银行的风险集中。我粗略地检视了 SVB 的资产负债表,即使在清算时
: 存款人最终应该能够收回其存款的大约98%,但“最终”的时间对于下周必须支付工资
: 的企业而言已经太远了。 (持有下跌国债到到期,无视帐面损失取回本金)
: 即使不考虑 SVB 的企业价值,政府对 SVB 存款的保证成本也是微不足道的
: 另一方面,政府未能保证 SVB 存款所带来的非预期后果是巨大而深远的,
: 需要在星期一之前考虑和解决。否则,接下来小心了
:
作者: lasekoutkast (白ㄘ)   2023-03-12 21:50:00
感谢分享
作者: fbiciamib123 (Lin)   2023-03-12 22:05:00
你之前不是说美债要爆炸了怎么又要涨了

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